最近和朋友聊投资，发现不少人都在纠结：买纯债怕错过股市行情，买股基又怕波动太大。其实混债基金是个折中方案，尤其是像$摩根双债增利债券C$（000378）这种“信用债+可转债”双轮驱动的产品。它的信用债仓位主要在30%-50%，选的都是一些期限较短、信用风险可控的品种，比如国有大行的二级资本债；可转债仓位则占到50%-70%，兼顾债性和股性。这种结构既保留了债券的稳定性，又不会完全踏空权益市场的上涨。从业绩来看，这只基金近一年的年化收益达到16.05%，近三个月也有3.87%，跑赢了中证综合债指数。可能有人会觉得，这和某些激进型债基比不算特别突出，但它的优势在于风险调整后的收益——比如近一年夏普比率有2.24，意味着每承担一单位风险，获得的回报更高。另外，它的久期比较短，对利率波动没那么敏感。去年四季度利率债大幅震荡时，很多长久期产品回撤超过5%，而这只基金同期最大回撤只有1.38%，持有体验好很多。基金经理周梦婕的风格属于“稳中求变”。她会把大部分仓位放在高等级信用债上，确保基础收益；同时用小部分仓位做可转债的波段交易。比如去年四季度，她增配了一些新能源和科技类转债，今年一季度又切换到红利品种，这种灵活调整对收益贡献不小。现在市场环境比较复杂，既有经济复苏的预期，又有外部政策的不确定性，这种攻守兼备的策略可能更适合普通投资者。#达人收息方法论#