#创新药赛道持续活跃 行情空间有多大？#

$华泰柏瑞生物医药混合C$

过去几年，中国创新药经历了一轮极致的估值压缩和逻辑重构，如今，当行业底层变量发生明显反转，资本市场的情绪也随之升温。现在讨论创新药，不再只是一个“讲故事”的阶段，而是一个“兑现价值”的窗口。在这个过程中，谁能抓住核心趋势、识别优质企业，谁就可能在未来的成长红利中占据先机，普通人选股可能难度较大，但是借助专业基金或可轻松把握行情，我目前也是打算利用华泰柏瑞生物医药混合C (010031)进行下阶段的布局的。

接下来白鹤君想具体谈谈自己对于创新药赛道的看法，以及自身对于华泰柏瑞生物医药混合C (010031)这支基金的测评分析，文章稍长，这里也是做了个思维导图方便各位整理思路，可以点开放大了看下的。

一、创新药的天花板到底有多高？创新药的魅力在哪？

一句话概括：这是个能把时间、技术和资本价值放大十倍乃至百倍的超级行业。我们看到，从分子结构设计、药理机制验证到临床试验推进，每一个微小的突破都可能彻底改写一个疾病的治疗路径。更重要的是，它能带来的不仅是医学层面的变革，更是企业盈利结构、市场估值体系和行业格局的彻底重塑。

政策端频频助推，时间和空间的天花板一起抬高了

这两年我们明显感受到监管端的步伐在加快。比如临床审批加速周期从60天压缩至30天，医保谈判机制常态化落地等等，看似是规范，实则是给真正有技术含量、能解决临床“未满足需求”的企业释放通道。对那些具备全球竞争力、可以在国际市场登堂入室的创新药企来说，这是前所未有的“加速器”。

更现实的是，医保压价虽然让仿制药的利润空间进一步收紧，但同时也把“差异化价值”推到了最显眼的位置。在支付方资源有限的大背景下，只有真正能改变治疗结局、显著提升临床价值的药物，才能拿到合理甚至可观的支付价格。这意味着：有真正突破能力的企业，反而在政策倒逼下更容易脱颖而出。

市场估值底部+现金流释放=新一轮主升浪？

我们来看几个细节信号。恒瑞医药以125亿美元将PD-1海外权益转让，这是一个跨国交易，背后是海外大药企对中国创新药实力的认可。同时，它也让投资者意识到：过去那个“只烧钱、不赚钱”的创新药模型正在转向“技术兑现+现金流兑现”的新范式。其2025年第一季度的营收和归母净利润也是双双大增，这也标志着本土创新正成为全球资本链条中的关键一环。

还有港股医药板块目前整体仍在历史估值底部区域，加之A股医药指数走强，短期催化频出，创新药的资产定价正在被重估。

换句话说，我们正处在一个从逻辑反转到资金入场、再到估值重塑的闭环初期。此时切入赛道，无疑是具有性价比的时点。

二、选择华泰柏瑞生物医药混合C（010031）的理由

个人认为创新药的行情最好通过专业的基金产品去参与，因为这个领域高度专业、选股门槛极高。市场上确实不少相关主题基金，但华泰柏瑞生物医药混合C给我的感觉是兼顾了策略灵活性和研究深度，下面几方面值得重点讲讲：

理由一：布局精准，重仓方向明确对标创新药主线

华泰柏瑞生物医药混合C的持仓集中度适中，核心配置聚焦在创新药产业链的关键环节，包括头部原研药企、CXO龙头、创新技术平台公司等。这种结构的好处是风险分散的同时，又能精准踩中行业主线的行情。

尤其在当前这个临床加速审批、订单加速释放的背景下，具备研发成果转化能力的龙头企业最容易受益，这也是该基金目前主要覆盖的标的范围。

理由二：基金经理背景专业，产业理解和调研能力兼具

基金经理张弘是个值得信任的人。他在券商和基金研究线都积累了多年经验，对医药产业链的理解非常深入。从他过去的操作风格来看，更倾向于长期挖掘具备壁垒的标的，而不是短期风格轮动。这种稳定性在波动剧烈的创新药赛道里特别宝贵。

他的调研方式也比较深入产业，从过往访谈和调仓情况看，不是简单地追热点，而是关注临床数据的进展、监管通道的变化、订单释放的节奏。对这种慢变量把握得越好，组合表现的可持续性就越强。

理由三：绩效稳定，近一年收益表现亮眼

基金不是说个概念就能打动人，实打实的业绩更重要。根据最新数据，该基金近一年回报达到了57.21%，在生物医药类基金中属于表现非常突出的梯队。这种收益不是靠踩一两个妖股赚来的，而是靠清晰的行业判断和长期配置换来的稳定回报。

同时，从基金的波动率来看，它并不属于高风险高波动的激进型风格，而是偏稳健，在强势赛道中追求“既不掉队，也不冒进”。

理由四：持有成本低，适合中长期持仓

另一个加分项是费用结构合理：C类份额无申购费、管理费偏低，持有满30天赎回费为0。这点对于想做波段或者中期轮动的投资者来说非常友好，资金流动性有保障。尤其适合当下阶段，创新药板块有明显波段特征，但趋势尚未走完。

理由五：基金公司资源支持足，研究力量较强

华泰柏瑞基金在医药领域的研究深耕多年，是业内少数能做到行业深度覆盖+策略精细化管理的基金公司之一。旗下不仅有多个医药主题产品，还覆盖了港股通医疗、恒泽混合等多个与大健康主题关联的基金，研究能力形成协同网络，对产品本身也是正向支持。

（信息来源：天天基金）

这意味着，张弘管理的华泰柏瑞生物医药混合C（010031）不仅有自己的研究逻辑，也能共享公司内部多个研究模型和分析工具，在标的选择、交易策略设计上都能做到更精细化。

三、适合谁？怎么投？

说到具体适不适合投、怎么投，我也简单聊一聊自己的理解，给准备上车的朋友一个参考。

适合谁？

（1）看好医药赛道、特别是创新药长期发展的投资者，这类投资者更适合持有周期长一点，看企业兑现技术和商业化成果。

（2）希望借助专业团队精选个股、降低选股难度的投资者，尤其适合不擅长自己研究个股、但又想参与医药投资的群体。

（3）风险偏好中等、追求稳健回报的人群，这只基金回撤控制得好，适合希望“慢一点、但走得稳”的投资者。

怎么投？

（1）分批布局：不要一次性重仓买入，可以通过定投或分批建仓的方式降低波动带来的心理压力。

（2）长期持有：这是一个典型的“选赛道 + 信研发”的投资，越拉长周期，优势越明显，最好至少持有1年以上。

（3）结合自己的风险偏好控制仓位：创新药板块尽管中长期逻辑扎实，但短期可能会有波动，控制好仓位比例是关键。

四、行情在兑现，产品在进攻

创新药的故事现在已经不是“如果能实现”，而是“正在实现”。从估值、政策、订单、产品落地、全球化进程等多维角度看，这一轮的起势有足够多的实质基础。

而对于普通投资者来说，选择一个专业、高质量、长期主义的基金产品参与其中，往往比自己选股更容易真正把握红利。

在我看来，华泰柏瑞生物医药混合C（010031）就是这个窗口期里难得的高性价比选择。@华泰柏瑞基金 @天天精华君 @天天基金创作者中心