#创新药赛道持续活跃 行情空间有多大？# $华泰柏瑞生物医药混合C$2025年，全球医药行业正处于技术迭代与政策变革的关键期。尽管过去两年创新药板块经历估值回调，但国内政策支持（如医保谈判边际缓和）、全球新药研发管线爆发（ADC、GLP-1等赛道突破），以及老龄化加速带来的增量需求，共同构成了创新药长期向好的底层逻辑。短期来看，上半年部分龙头药企出海业务超预期，进一步验证了中国创新药的全球竞争力。

聚焦华泰柏瑞生物医药混合C（基金规模约12亿元，近三年年化收益9.2%），其持仓集中度较高，覆盖恒瑞医药、百济神州等研发强度大的企业，同时布局具有差异化优势的中小市值标的，符合行业“头部稳固+黑马涌现”的格局。该基金基金经理偏好临床中期高潜力品种，有望在2025年多款国产重磅药物上市周期中获益。截至2025年6月30日，华泰柏瑞生物医药混合C基金呈现以下持仓特征：

高集中度持股：前十大重仓股占比达62%，主要覆盖创新药龙头企业，反映基金经理对精选个股的重视。

港股配置提升：港股持仓占比从2024年的约20%提升至2025年的35%，成功捕捉了港股创新药标的的估值修复行情。

动态调整能力：

2025年Q2大幅增持ADC赛道，相关持仓从12%提升至18%。

适时减持面临集采压力的仿制药企业，转向更具创新性的生物科技公司。

综上，创新药板块估值仍处历史中位，华泰柏瑞生物医药混合C凭借高贝塔属性和灵活配置能力，适合中长期配置。@华泰柏瑞基金