#创新药赛道持续活跃 行情空间有多大？# $华泰柏瑞生物医药混合C$ 作为长期关注华泰柏瑞生物医药混合C的投资者，我对创新药后市机会满怀期待，也有着自己的一番见解。

从政策环境来看，创新药正处于前所未有的利好政策“春风”之中。国家多部门密集出台政策，打造了“研发—审批—支付—市场”全链条支持体系。在研发端，药监局启用“提前介入+研审联动”机制，极大地缩短了创新药审批周期，还对全球同步研发、罕见病药物等项目给予优先支持，实实在在地降低了企业研发的试错成本，这对于创新药企业而言，是极大的鼓励，能让企业更安心地投入研发。在费用端，医保局首次设立“商保创新药目录”，把超医保保障范围的高价创新药纳入多层次支付体系，配合DRG/DIP除外支付政策，成功破解了创新药“进院难”“支付难”的瓶颈，让创新药有了更广阔的市场空间。在市场端，政策积极鼓励企业借助“一带一路”平台拓展海外市场，简化国际多中心临床试验审批流程，助力国产创新药加速“出海”。这些政策的组合拳，为创新药的发展铺就了坚实的道路。

从产业发展阶段来看，我国创新药行业已经走过了前期的积累沉淀期，正迈入厚积薄发的“收获期”。就拿新药获批数量来说，根据国家医保局发布的数据，近年来我国1类创新药获批上市数量呈明显上升趋势，2024年获批数量达48种，是2018年的5倍以上，而今年上半年已接近40种 ，这一数据直观地反映出我国创新药研发实力的提升。从研发管线规模、靶点覆盖及国际化合作等方面来看，我国也表现突出。在全球在研创新药的3212个赛道中，截至2024年12月31日，中国在研管线覆盖1300个赛道，覆盖度40%；在其中716个赛道（22%）中的研发进度排名第一，已然成为仅次于美国的优质创新药管线策源地。众多创新药企也开始进入成果兑现阶段，后续更多产品数据节点的公布、产品上市销售收入的增厚，都将不断提升产业的景气度，吸引资本市场更多的关注。

再看创新药出海的情况，这也是我非常看好创新药后市的一个重要因素。2025年上半年，中国创新药海外授权交易事件超过50起，其中披露的合作总金额合计高达484.48亿美元，已经接近去年全年水平。过去十年，中国创新药管线出海金额逐年攀升，截至2024年底，海外大的创新药管线BD合作中接近三分之一来自于中国，2025年以来国产创新药某管线授权首付款创历史新高，年初以来授权数量和金额直逼去年全年，海外MNC在加速加价采购中国创新药管线。这一系列数据表明，中国创新药十年来厚积薄发的研发实力得到了国际认可。而且这些创新药的合作才刚刚拉开帷幕，后续随着更多产品在海外上市销售，业绩的增长将是可以预见的，这无疑会给创新药板块带来强劲的增长动力。

从市场表现来看，创新药板块在资本市场的表现也十分亮眼。今年以来，医药类基金收益率平均超过35%，有的甚至超过100%，港股市场上有创新药股涨幅超过150% 。以华泰柏瑞生物医药混合C为例，其在这样的市场环境下，也有着不错的净值表现，反映出创新药板块整体的活力。尽管当前创新药个股已有较高幅度反弹，可能会出现技术性调整，但这也恰恰是布局的好时机，因为行业的基本面趋势并未改变，产业趋势的加速才刚刚起步。

从长期投资角度，创新药行业的增长空间巨大。综合前瞻产业研究院、弗若斯特沙利文等机构数据，我国创新药市场规模由2019年的1325亿美元增至2024年的1592亿美元，在全球占比总体保持在15%左右，预计2030年中国创新药市场规模有望突破3000亿美元，全球占比有望继续提升。随着技术的不断进步，AI制药等新兴领域也为创新药发展注入新的活力。AI技术能够缩短研发周期、节省试错成本、提高研发成功率，众多药企纷纷布局AI实验室，未来AI与创新药的深度融合，有望带来更多的创新成果和市场机会。

创新药后市机会多多，虽然可能会面临短期的波动，但长期投资价值显著。对于像华泰柏瑞生物医药混合C这样布局创新药领域的基金，我会坚定地长期关注，并期待在创新药行业发展的浪潮中为投资者带来满满的回报。$华泰柏瑞生物医药混合C$ @华泰柏瑞基金