1 庞文杰解读提振消费政策。

庞文杰介绍了提振消费专项行动方案的出台背景，指出全球局势变织，尤其是特朗普当选后出台的政策对全球贸易链条造成扰动他强调了国内提振消费的重要性，包括增收减负、高质量供给和优化消费环境等措施。

2 加强内循环应对经济风险。

庞文杰指出，中国正通过加强内循环来应对外部经济风险，并强调消费在GDP中的比重仍有提升空间他提到，中共中央办公厅和国务院办公厅联合印发的提振消费专项行动方案，将城乡居民增收行动列为重点，旨在通过促进工资增长和拓宽财产性收入来增强居民消费能力。

3 居民增收促进消费升级。

庞文杰指出，居民收入的持续增长比一次性补贴更具长期可持续性，能稳定消费预期，推动消费升级与以往注重供给端的政策不同，本次提振消费政策更关注需求端，通过居民增收和消费能力保障支持行动，扩大总需求，解决居民后顾之忧，促进消费增长。

4 消费以旧换新政策力度加大。

庞文杰介绍了大宗消费更新升级行动，强调消费品以旧换新财政补贴从去年的1500亿增加到今年的3000亿，范围扩大到手机、平板等科技产品他预计未来会有更多配套政策出台，支持消费板块持续发展，并建议投资者关注内需和消费相关板块此外，他提到投资于人的理念首次出现在政府工作报告中，强调资金资源应服务于民生。

5 投资育人理念与民生消费相关。

庞文杰介绍了投资育人理念的核心是满足人民对美好生活的需求，强调财政资金和社会资本应更多投入民生领域他提到民生消费专项行动方案中的生育补贴、居民增收、教育医疗等政策，并指出这些政策将在未来得到体现在股票投资上，庞文杰认为与民生相关的行业如消费、医药、医疗、养老等应受到更多关注，特别是消费升级和老龄化问题带来的投资机会他还提到国产医疗设备的需求增长和政策支持，强调未来需要更多投资于医疗和养老领域。

6 医疗设备国产化趋势明显。

庞文杰指出，医疗设备国产化是应对老龄化的必然趋势，国内厂家技术已能与跨国巨头竞争此外，教育领域的投资机会在于理工科教育和科研仪器国产化，政策鼓励高校和科研院所采购国产设备，相关领域值得投资者关注。

7 北信瑞丰基金的投资策略。

庞文杰介绍了北信瑞丰优选成长和健康生活两只基金的投资策略优选成长主要聚焦食品饮料和免税相关行业，健康生活则重点关注医药创新领域，包括创新药、创新器械和CRO科研服务他还分析了2025年前两个月的宏观数据，指出生产端和固定资产投资超预期，而消费品零售总额略低于预期，主要受汽车行业价格竞争影响。

8 1-2月宏观经济数据表现良好。

庞文杰分析了1-2月的宏观经济数据，指出工业增加值和固定资产投资表现亮眼，高技术制造业和装备制造业增长显著消费端社零增长4%，虽低于预期但较去年提速房地产投资负增长缩窄，制造业和基建投资增速加快，显示内需政策持续发力科技和新兴产业引领工业增加值增长，设备更新政策效果显现。

9 消费结构逐步改善。

庞文杰分析了近年来社会消费品零售总额增速的变化，指出2019年前社零增速高于GDP，但近年逐步下降，2024年仅为3.5%他提到全球宏观经济影响和消费品价格下降是主要原因，同时社会发展阶段也导致消费支出结构变化，服务消费占比提升2023年服务消费增速为6.2%，快于商品消费2024年前两个月社零增速为4%，剔除汽车和石油类后增速为9%庞文杰认为以旧换新政策提振了通讯器材、文化办公用品、家电和家具等品类的消费，预计在政策支持下消费将逐步回暖，建议关注服务消费和消费升级潜力大的品类如医疗、旅游免税和白酒等。

10 消费医疗科技是投资重点。

庞文杰和马寅喜讨论了消费、医疗和科技领域的投资机会，强调消费政策的长期影响和美联储降息对全球流动性的影响他们指出，美债利率下降将提升股票资产价值，尤其是长期向好的公司建议投资者关注这些领域，并耐心等待长期回报。