报告期内,国内股市先抑后扬,在经历1月份的下跌之后,2月、3月持续反弹,上证指数第一季度下跌0.48%,沪深300指数下跌1.21%,创业板指下跌1.77%;港股表现较好,恒生指数第一季度上涨15.25%。板块表现上,电子、汽车、机械等表现较为突出,部分原因在于人工智能、人形机器人等主题对估值提升较为明显。国内经济方面,提振消费和扩大内需政策继续展现成效,二手房成交继续回暖,基建投资有所回升,社会零售消费数据有所改善。海外方面,美国经济呈现一定压力,美元指数走弱,客观上有助于港股等新兴市场的股票表现。
本基金在投资运作中以创新驱动为主要方向,权益仓位保持较高水平,关注资本回报率、成长空间和经营质量均优秀的公司。人工智能是近期最热的主题,尤其是“deepseek”模型将开源人工智能的水平提升到一个新的层次之后,应用环节加速落地。尽管有主题风格的影响,但产业层面确实在发生巨大变化,“AI ”在各个行业渗透率逐渐提升。我们在质量成长的风格基础上,选股策略上更注重科技“期权”,即在公司估值性价比合适的情况下,有可能受益于科技浪潮的发展,或者公司部分业务有尚未被市场充分定价的部分。