7月9日，中证银行（399986.SZ），逆势上涨，收盘上涨0.32%。同期，上证指数下跌0.13%。

【资金持续增持】险资多次举牌银行股，低利率环境下，银行低波动、低估值、分红稳定的特性，使其成为险资资产配置的核心组成部分（截至一季度，保险重仓银行股市值占比45.05%）。主动型基金银行持仓比例由2024年底的3.72%升至4.0%，被动指数基金年内增配银行股规模超500亿元，推动银行市场需求增长。

【基本面稳健】截至2025年7月9日，银行板块PB为0.70倍，处于破净位置；银行股股息率（近12个月）为4.08%，高于债券、理财收益率，对中长期资金吸引力显著；一季度商业银行净息差企稳，资产质量可控，部分银行盈利增长稳健。

【机构观点】银河证券继续看好银行板块配置价值，维持推荐评级。核心逻辑有CIPS规则修订，央行就《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》公开征求意见，修订方向为健全参与者管理机制，推动人民币国际化，利好银行跨境业务拓展。增量资金流入，中长期资金（如公募、险资）力量壮大，公募低配有望修复，推动银行估值重塑。

银行板块持续活跃，政策支持、资金流入、基本面稳健是核心驱动因素。机构认为，在低利率环境下，银行股的红利价值将持续凸显，公募低配修复、宽基指数扩容及中小行转债转股将为板块带来增量资金，推动估值重塑。

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