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论震荡市中嘉合磐泰短债E基金的压舱石价值！

在投资的路上，市场行情的走势就如同海面的波涛，时而平静，时而汹涌。当前，关税风波如同一股凶猛的暗流，在全球经济的海域中翻涌，使得整体市场行情陷入了剧烈的震荡，投资者们仿佛置身于一艘在狂风巨浪中飘摇的船只，内心充满了不安与迷茫。在这样的市场环境下，稳健类产品就如同坚固的救生艇，而短债类债基产品更是其中性能卓越的那一艘，以其鲜明的特点，成为像我这样追求稳健投资的投资者的理想之选。

一、惊涛骇浪见真章：关税风波下短债基金的避险逻辑。

2025年，全球关税争端不断升级，上证指数单日跌幅超10%的极端行情频繁上演，市场形势就如同《孙子兵法》中所描述的“兵无常势，水无常形”一般变幻莫测。在这狂风暴雨般的市场环境中，嘉合磐泰短债E基金（009739）宛如一座屹立不倒的灯塔，近一周逆势上涨0.09%，成立以来年化收益2.63%，这样的稳健表现无疑给投资者吃了一颗定心丸。从数据来看，该基金近一年最大回撤仅0.1%，夏普比率4.86，超越96.53%的同类产品，将“稳中求进”的投资哲学展现得淋漓尽致。

短债基金之所以能够在市场动荡中保持稳定，其底层逻辑在于“期限短、波动小”。就拿嘉合磐泰短债E来说，它持仓债券的剩余期限不超过397天，并且99.98%都是高评级的政金债和信用债，这就如同为基金构筑了一道坚固的防线，天然地规避了长债对利率敏感的风险。在2024年债市回调时，这种“短久期 + 高信用”的双重优势就充分显现出来了。当时，嘉合磐泰短债E仅回撤0.06%，而同期中长债基金的平均跌幅却达到了0.31% 。对于普通投资者而言，这就意味着我们能用类似货币基金的波动承受能力，获取接近中长期纯债的收益水平。比如，近一年嘉合磐泰短债E年化收益1.99%，远远超过银行活期理财那仅有的0.3%收益，实实在在地为我们增加了财富。

二、十年磨一剑，霜刃未曾试：穿越牛熊的业绩韧性。

投资是一场需要耐心与毅力的持久战，基金的长期业绩表现至关重要。嘉合磐泰短债E基金自2023年10月成立以来，就展现出了强大的业绩韧性。累计收益3.93%，年化收益2.63%，较中债短债指数超额收益0.45% 。在市场波动最为剧烈的2024年8月，债市发生巨震，30年期国债单日暴跌0.5%，然而嘉合磐泰短债E基金净值仅微跌0.05%，真正展现出了“任凭风浪起，稳坐钓鱼台”的抗压能力。

从数据方面来看，嘉合磐泰短债E基金的表现更是令人眼前一亮。在短期爆发力上，2024年一季度收益0.5%，超越82.22%同类产品，让投资者能在短期内看到实实在在的回报；长期耐力方面，成立以来月度盈利概率高达98%，就好像每个月都能稳稳地收到租金一样，收益稳定且持续；在风险收益比上，近三年最大回撤为0.0%，卡玛比率15.9，这意味着每承担1%风险就能获取15.9倍收益，堪称“性价比之王”。这种“细水长流”的收益特征，完美地契合了普通投资者的理财需求。我们既不需要时刻紧盯盘面，担心市场的突然变化，又能享受复利带来的财富增值，就像《盐铁论》中说的“利不十者不易业”，持续的小胜积累起来，终将成就大的财富格局。

三、运筹帷幄之中，决胜千里之外：基金经理的智慧抉择。

一只基金能否取得优异的成绩，基金经理起着关键作用。嘉合磐泰短债E基金的掌舵人于启明，是一位拥有17年从业经验的“债市匠人”，他对债券市场的运作规律了如指掌，深谙“交易增厚收益”之道。他与搭档叶平独创的“套利交易 + 波段捕捉”策略，在市场中屡创佳绩。在2024年利率下行周期中，这一策略斩获0.43%季度收益，远超短债指数0.11%的涨幅，为投资者带来了丰厚的回报。

具体来看，他们的投资策略十分精妙。在信用债套利方面，通过敏锐地捕捉一二级市场价差来获取投资机会。比如在2024年，他们重仓的24光大集团SCP003（票息3.85%），仅仅三个月就通过波段交易增厚了0.12%收益；在利率债对冲上，当市场出现恐慌情绪时，他们会及时增持高流动性政金债，像2025年3月持仓的20国开12占比4.87%，就成为了基金净值的稳定器，有效抵御了市场波动；在动态久期调控上，组合久期始终控制在1年以下，这样既能保持对利率的敏感度，及时把握市场变化，又能规避极端波动。在2024年Q4，成功将回撤压缩至0.05% 。这种能够根据市场形势灵活调整投资策略的智慧，正是《周易》中“穷则变，变则通，通则久”的生动体现，让基金在不同的市场环境中都能找到最佳的投资方向。

四、千淘万漉虽辛苦，吹尽狂沙始到金：铜墙铁壁般的风控体系。

投资就像是一场充满风险的冒险，而风控则是保障我们安全前行的关键。嘉合磐泰短债E基金深知这一点，构建了一套坚如磐石的“三维防御体系”。
在信用风险过滤上，持仓债券100%为AAA级，并且只选择市场前30%的优质发行人，从源头上彻底规避了“暴雷”的隐患，让投资者无需担心债券违约带来的损失；在流动性储备方面，持有5%以上现金及准现金资产，从2024年12月季报可以看到，其银行存款占比0.02%，这足以应对可能出现的极端赎回冲击，确保基金的正常运作；在久期硬约束上，组合久期上限设定为1.5年，而在实际运作中多控制在0.8 - 1.2年，2025年3月久期仅0.9年，较同类短债基金低20% 。这种严格控制久期的方式，有效降低了利率波动对基金净值的影响。在2024年11月城投债风波中，这种“宁可少赚，不可大亏”的风控哲学就发挥了巨大作用。当时，部分信用下沉的短债基金单周回撤超0.3%，而嘉合磐泰短债E基金却毫发无损，充分体现了其风控体系的有效性，正如《道德经》所言：“慎终如始，则无败事”。

五、大巧若拙，大道至简：极致费率与灵活申赎。

投资成本和资金的灵活性也是我们投资者需要考虑的重要因素。嘉合磐泰短债E基金在这方面表现出色，0.15%管理费 + 0.05%托管费的费率结构，相较于主动债基节省了90%的成本。我们可以算一笔账，以10万元投资计算，五年下来就能省下7000元手续费，这相当于多赚了1.4%的收益，实实在在地为我们投资者降低了成本，增加了收益。

更值得一提的是它的申赎规则，真正做到了方便灵活。1元起购，几乎没有门槛，让每一个普通投资者都能轻松参与。持有7天赎回费为0.1%，30天后完全免费，这种低门槛、低成本的赎回规则，让我们的资金能够自由流动。而且，该基金还实行月月分红政策，2024年累计分红4次，每10份派息0.12元，为我们提供了持续的现金流。我自己就亲身测试过，2024年定投该基金每月1000元，到年末收益达326元，远超余额宝那仅有89元的收益，真正实现了让我们的闲钱也能“动”起来，为我们创造财富。

嘉合磐泰短债E基金凭借14.39亿规模、98%月度胜率的优异成绩，完美地诠释了“稳健致远”的真谛。它的成功，源于将政策性金融债的“国家信用”、套利交易的“灵动之美”、于启明团队的“专业匠心”巧妙地熔铸为一体。对于我们普通投资者来说，嘉合磐泰短债E基金不仅仅是一款理财工具，更是在动荡市场中的“心理锚点”。有了它，我无需再担忧净值的大起大落，只需静静地等待时间的沉淀，让财富如同绽放的玫瑰一般，慢慢积累。

“百尺竿头须进步，十方世界是全身。”期待嘉合基金能够继续发挥“固收精品厂”的优势（2024年固收收益排名行业前10%），不断创新和突破，为我们投资者锻造更多能够带来“稳稳幸福”的理财利器。希望嘉合基金在未来波谲云诡的市场中，能够书写出“智者不惑，勇者不惧”的投资传奇。

@嘉合基金

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