大家好，我是江峰。
4月3日，沪深北三大交易所发布了《程序化交易管理实施细则》，今天起正式实施了。量化交易新规的核心在于规范高频交易行为，包括对每秒申报/撤单超300笔或单日超2万笔的交易实施差异化收费、要求策略备案及限制异常交易等。$中信保诚多策略混合(LOF)C(OTCFUND|018561)$
提到量化，很多投资者自然联想到小微盘股，我也看到有朋友在讨论区问新规会不会造成市场的波动。反直觉的是，从今天盘面来看，万得微盘股指数是逆市领涨主要宽基指数的，这是为什么呢？
数据来源wind，截至午盘 。指数的历史数据不代表未来表现，也不代表具体基金的业绩表现。指数的展示主要是为了有效地表达特定市场或者策略的走势，不构成任何基金或交易策略的依据或建议，且指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。$中信保诚多策略混合(LOF)A(OTCFUND|165531)$
事实上，新规预留了3个月的过渡期，政策带来的影响或一定程度上被提前消化，投资者也有较充足的时间调整投资策略。且新规旨在“保护中小投资者和保障市场平稳运行”，而非“一刀切”压制量化交易，小微盘风格通常最关心的流动性没有明显萎缩，因此此次新规有望平稳落地顺利执行。$中信保诚景气优选混合C(OTCFUND|020152)$
此外，并购重组新规对小微盘或也产生一定利好。2025年5月修订的《上市公司重大资产重组管理办法》允许跨界并购并简化审核流程，小微盘股因其市值较低、股权结构较为简单等特点，天然具备成为并购标的或重组平台的一定优势；此外，微盘股中半导体、AI、新能源等硬科技企业占比较高，而新规明确支持战略性新兴产业并购，小微盘股通过并购整合技术或资源后，业绩改善空间可能更大。$中信保诚景气优选混合A(OTCFUND|020151)$
注：上述内容仅代表当前观点，提及行业仅作展示说明，不作为推荐，不代表对未来的预测，也不构成任何投资建议。$中信保诚安鑫回报债券D(OTCFUND|023599)$ $中信保诚安鑫回报债券C(OTCFUND|009731)$
从日历效应来看，微盘股或也值得关注。且当前市场呈现较为明显的“哑铃”状态，一端是以银行为代表的高股息大盘股屡冲新高，另一端则是弹性较高的小微盘持续吸引资金，市场主线未明朗之前，这种格局可能会持续一段时间。
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