降息不期而遇，实际上昨天我对降息不抱希望，结果今天真真切切双降。但和预先中的结果，差别较大。至银行间债市收市，10年国债收益率上行1.5BP，点位到了1.636%。
为啥会这样？
有分析认为，前期利率下行，已经部分透支了降息的效果；利好出尽，盈利机构先跑为敬。这点我倒也不否认，不过4月份可没人这么说，都认为降息以后，10年国债收益率会创新低。当然了，也不排除调整之后，利率会创新低。
所以说，同样一件事情，会有不同的解释。比如说，降息会不会利好股市，在国际大环境改善的情况下，投资风险偏好会提高呢。市场的上涨或下跌，是多种因素共同作用的结果。
作为普通投资者，最重要的不是预测，而是应对。如何做好资产配置，应对市场风险，才是最为重要的。
从资金面、期限利差角度来看，双降短期释放万亿的流动资金，对短端无疑是个利好。长端的走向，可能更为复杂，按官方的说法，1.65%可能是锚点。
从今天的利率矩阵来看，可谓泾渭分明。1-5年均上涨，7年以上均下跌。虽然今天公开市场净回笼3353亿，但从重要资金利率DR001、DR007、资金面情绪指数连看，资金面是偏乐观的。从期限利差来看，如果资金推动利率下行，一定从短端开始，长端则可能会处于震荡状态。
所以，当前债基怎么配置。我还是坚持此前观点，信用短债打底，利率债择机拉长久期。如果想要提高收益率，可以在长债方面博弈，但波动性相应会提高。
但有一点要提出，要降低回报预期，即使10年国债收益率下探到1.5%，加上债息，今年全年回报可能也就是3个点出头。如果提高收益，就得加上权益品种，但这是一把双刃剑，可能会增厚收益，也可能会放大亏损，具体就不多展开了。
微博上的组合，60%信用短债、10%的0-3年国开债、10%的7-10年国开债，还有10%的华泰保兴安悦，组合今天碎蛋5个，和中证全债跌幅一样，我认为比例没啥太大问题，后期开展定投吧。
天天上的风起天阑组合，情况好一些，大概碎蛋2个左右，久期没那么长，上银中债1-3年国开债还会再加一些。
#债券基金#
#央行降准降息！市场会如何反应？#
$上银中债1-3年国开行债券指数A(OTCFUND|009560)$
