上周美国初请失业金人数延续了强劲的6月新增非农就业数据；美联储6月议息会议纪要同样显示联储成员对通胀压力的担忧，数据与政策预期的双重作用下，美元指数触底回升，对黄金价格形成压制。但美国总统特朗普公布了对14个贸易伙伴的关税信函，不确定性正在重回视野，避险情绪或将重新支撑黄金价格。伦敦金收盘价为3354美元/盎司，周环比上涨0.53%；国内上海黄金交易所上市的上海金收盘价769.97元/克，周环比下跌0.36%。（数据来源：Wind，2025.7.11）为什么两者涨跌幅度会差异这么大？
上周五特朗普继续通过社交平台宣布自8月1日起，美国将对来自欧盟和墨西哥的进口商品征收30%的关税，引发国际社会强烈反响。由于交易时间不同，伦敦金已经率先反映了全球市场不确定因素所引发的影响，国内黄金市场当时已收盘，最终在周一反映这一信息对金价的影响。
金价作为避险资产，其表现通常受地缘政治和经济不确定性驱动。特朗普的关税政策可能推高全球贸易紧张局势，增加市场不确定性，进而提振对黄金的需求。欧盟和墨西哥已表示将采取反制措施，可能导致贸易战升级，这或会进一步扰乱全球供应链，推高通胀预期。由于黄金被视为对抗通胀的保值资产，通胀预期的上升通常利好金价。
此外，关税引发的经济放缓风险可能促使投资者转向安全资产，黄金作为传统避险资产可能因此受益。然而，若美元因美国经济韧性或高利率预期而走强，金价可能受到一定压制，因为国际市场上黄金一般以美元计价，美元升值会增加非美元持有者的购买成本。
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