北京时间6月19日凌晨,美联储6月议息会议以12:0的投票结果如期不降息,将联邦基金利率的目标区间维持在4.25%-4.50%,同时美联储表示将继续缩减资产负债表。6月议息会议相较5月变化不大,总体来看,美联储下调了经济增长预期,上调了通胀预期。在会后的新闻发布会中,鲍威尔表示关税对于经济和通胀的传导需要时间,预计今年夏天可能在数据中有所体现。
美联储一般在每年3、6、9、12月的会议中会公布点阵图,这是美联储官员对未来政策利率预测的图谱,通常被市场看作美联储前瞻指引的一种方式。从6月的点阵图结果看,2025年降息的基准预测和3月保持一致,即维持年内累计降息50BP的预期,但从结构看,本次点阵图更为分散化,说明美联储官员内部分歧加大,对此,鲍威尔解释是当前我们处于高度不确定的环境,随着更多经济数据的发布,差异或将减小。
总结而言,6月维持当前基准利率水平和年内累计降息50BP幅度的预期均不变,关税政策及其经济影响的不确定性导致美联储倾向保持观望,经济数据表现仍将是决定未来货币政策的关键。声明公布后,市场主要交易点阵图上行,美元指数、10年期美债利率震荡上行,抑制了黄金价格的表现,上周COMEX黄金下跌-1.98%(数据来源:Wind)。但中长期看,央行购金、美元信用弱化和美联储降息大周期或仍有望支撑黄金表现。短期看,在地缘冲突升级升温下,市场和各类资产波动预计也将加大,投资仍应保持审慎。

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