本期周评我们分析金价坐过山车，背后真相是什么？
本栏目的投资者或许已经注意到上次的黄金周评，我们的题目是《避险属性凸显，金价风险也需关注》，文中提到“市场情绪的快速变化以及投机因素，也可能导致黄金价格出现短期波动。投资者在关注贸易政策变化和全球经济数据的同时，还需警惕市场情绪的转变，以应对未来市场的不确定性。”
现在看来，黄金价格调整主要受到两方面因素影响。其一，贸易冲突缓和。据《纽约邮报》报道，特朗普表示美中关税不会接近此前的高水准，且会大幅下降。美国财政部长贝森特也预计美中关税僵局将降温。这一预期使得市场避险情绪开始逐渐退散。其二，特朗普明确表示不会换掉美联储主席。因特朗普对鲍威尔的批评引发市场恐慌，随着其态度反转，市场对美联储政策独立性的担忧在一定程度上得到缓解，进一步削弱了黄金的避险需求。
短期内，金价波动风险仍存。一方面，市场避险情绪回暖使得黄金上行受阻；另一方面，投机头寸集中抛售风险以及市场对美联储降息预期的过度乐观，都可能引发金价波动。但长期来看，黄金的看多逻辑或依然稳固。美国关税政策的不确定性、美联储降息预期以及全球经济债务周期下纸币信用缺失等因素，都在一定程度上有望为黄金提供支撑。投资者需注意短期金价波动，但在长周期内或仍可对黄金保持乐观态度。
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