各位投资者朋友们大家好！
短短几天，债市已经变得（央）妈都不认识了。 主要原因还是之前我们分析的：
1. 特朗普对等关税造成的避险需求；
2. 资金面影响；
3. 央妈态度微妙的影响；
债市行情速读
但是时隔两天，形势又已经发生了变化，债市涨的太快，近日，10年国债盘中一度下到1.61，几乎已经透支了降息+降准的预期，午后微微回调，但整体依旧收红。
这一轮债市回暖，10年国债收益率是从什么位置下来的？
我们看下10年国债收益率的图形（3月17日-4月7日）：
短短十来个交易日，就从1.895下到了1.631，下了26.4个bp。
什么概念呢？
打个比方，如果现在央妈忽然说：“我要降准了嗷！”，比如降个20bp，但是市场已经定价了50+个bp，那……就不好了。
降准本身是利好债市的政策，但是我们的市场过快地、提前地、超预期地透支了降准的空间，那么当降准真的落地，就容易引起“利好兑现变利空”、“利好不达预期变利空”的转变。
而且我们还要注意一个风险点，被频频转发的人民日报文章除了说随时都可以降准降息以外，还说了要稳定汇率。
大家经过了央妈稳汇率的3月，都知道稳汇率对于债市的影响大概是偏空的。
所以，在现在的环境下，债由于具有避险属性，整体中长期是看好的，但是短期内需要警惕长债的风险。
后续债基投资者应该怎么做？
今天的行情验证了我们一直强调的观点：2025年，债市会呈现震荡格局，而影响债市行情最重要的因素，已经从基本面，转移到了资金面，现在隐隐还有转到政策面和情绪面的意味。
今年由于外围环境的不确定，所以央妈的行动需要考虑很多因素，比如汇率，比如金融系统风险，比如银行……所以，政策和资金面的情况会相对复杂。而在波动中，短债的波动远小于长债，而且，从期限利差的角度看，目前短债仍有布局的空间！
基于这个判断，我们更坚持之前的观点：看好短债，而长债的波动会加大。如果站在全年的维度，现在长债已经不太划算，短债的体感会更舒适。
现在不论激进派还是稳健派：
1. 谨慎观望长债，或可分批止盈；
2. 看好利率短债，也看好信用债。
嘉实债嘉族中哪个基金更适合当下的行情？$嘉实稳宁纯债债券A(OTCFUND|019594)$由高等级信用债打底，同时辅助利率债做波段（来自基金经理李曈观点，仅代表当下观点，可能随行情、时间改变，截至2025.4.8），或许是一个不错的选择！
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