#好基已就位#近年来，随着全球经济形势的不确定性增加，投资者对风险资产的偏好逐渐降低，转而寻求更为稳健的投资渠道。纯债基金，作为债券市场的重要参与者，凭借其稳定的收益和较低的风险，成为了众多投资者的首选。纯债基金主要投资于债券市场，通过买入并持有债券，获取债券的利息收入和资本增值。其投资策略相对简单明了，主要关注债券的信用评级、期限结构、利率水平等因素。
在当前市场中，纯债基金的数量和规模均呈现稳步增长的趋势。随着债券市场的不断完善和投资者对纯债基金认识的加深，纯债基金市场的前景将更加广阔。
一、5月市场回顾：震荡格局下的结构性分化
利率债表现整体来看长端温和上行，但中短端承压。
4月经济数据边际走弱，地产销售回落、黑色系商品疲软、央行超预期降准降息（DR007中枢降至1.5%-1.6%）、中美关税豁免短期提振风险偏好。
10Y国债收益率上行5BP至1.67%，止盈情绪抑制利率下行空间；存款利率调降加剧银行负债端波动，存单利率小幅回升，中短端表现弱于长端。
信用债方面，利差显著压缩，表现强势。存款利率下调触发"金融脱媒"，资金加速流向信用债市场；高等级二永债需求旺盛，信用利差大幅收窄。
二、6月展望：债牛基础稳固，布局结构与节奏
从经济基本面来看，整体压力持续。
外需方面，关税豁免期后"抢出口"效应消退，出口动能可能趋缓，制造业PMI仍处收缩区间（49.5）；从内需来看，地产“小阳春”结束，专项债放量尚未传导至基建实物量，经济步入季节性淡 季。
整体政策导向明确，政治局会议定调“既定政策早出台早见效”，财政发力（专项债+超长特别国债）或延迟至三季度末，短期仍需货币宽松护航；央行“降成本”目标优先，DR007中枢或进一 步下探至1.4%-1.5%，资金利率下行可期。
6月存单到期规模超4万亿，但在信贷需求疲弱与政策呵护下，流动性冲击可控；政府债净融资边际回落，叠加存款迁移支撑信用债，存单利率顶部或已确认，后续仍需关注财政节奏变化以及资 金面压力。政策方面，央行购债预期尚未证伪，若落地将打开利率下行空间，政策仍有一定想象空间。
三、配置策略：积极布局，优化结构
利率债方面，长端利率上行空间有限（经济弱修复+货币宽松），10Y国债接近1.7%建议逐步加仓；中短端静待资金利率中枢下移（密切跟踪DR007能否企稳于1.4%-1.5%），整体可以把握长端配 置窗口。
信用债方面，存款利率下行周期延续“资产荒”逻辑，高等级信用债配置需求稳固；
曲线策略来看，短端受制于资金波动，长端受益于宽松预期，曲线或阶段性陡峭，可布局“做陡曲线”策略。
博时裕荣纯债C、博时信用优选C以及博时裕乾纯债C三支基金在纯债基金市场中均表现出色。它们凭借稳健的投资策略、出色的业绩表现和严格的风险控制，赢得了市场的广泛认可。
展望未来， 随着债券市场的不断完善和投资者对纯债基金认识的加深，纯债基金市场的前景将更加广阔。同时，我也期待博时基金能够继续发挥其在债券投资领域的优势，为投资者提供更多优质、稳健的 纯债基金产品。
在投资纯债基金时，我们建议投资者关注基金的业绩表现、投资策略、风险控制以及管理团队等方面，以做出更加明智的选择。同时，投资者还应根据自身的风险承受能力和投资目标，合理配 置资产，实现财富的稳健增长。@博时基金