#跟车算力牛#+
一、高景气度与政策红利共振
基金紧密围绕 “产业升级” 主线，重点布局人工智能产业链、新能源技术、高端装备制造等领域。2025 年被视为中国科技爆发元年，政策层面持续加码对人工智能、半导体、新能源等战略新兴产业的支持，例如对 AI 芯片研发的专项补贴、电网智能化改造的政策倾斜等。以港股科技 “七巨头” 为例，其市值在 2025 年上半年飙升 44%，其中阿里巴巴、小米等企业的估值修复空间显著。此外，人形机器人、低空经济等新兴领域的技术突破，为基金持仓企业带来长期增长动能。
基金持仓覆盖 “硬科技 + 应用场景” 的立体网络，例如阳光电源（光伏逆变器龙头）、许继电气（特高压核心供应商）等新能源领域企业，以及工业富联（AI 服务器代工）、美团 - W（本地生活数字化）等 AI 应用场景标的。随着国内科技企业在芯片设计、智能制造等领域的突破，国产替代进程加速，例如中芯国际的市值已逼近英特尔，显示出市场对本土科技龙头的信心。
二、自下而上精选 “高质量 + 低估值” 标的
基金采用 “自下而上” 选股策略，筛选具备核心技术、高附加值产品且估值合理的企业。例如，在人工智能领域，基金挖掘了因短期业绩预期较低而被低估的芯片企业，待其技术商业化落地后实现股价修复。2025 年二季度持仓显示，前十大重仓股包括柯力传感（传感器龙头）、平高电气（智能电网）等细分领域龙头，这些企业既受益于 AI 算力需求增长，又具备较高的安全边际。
基金在行业分布上覆盖电力设备（16.6%）、机械设备（10.71%）、通信（7.63%）等多元领域，避免单一赛道风险过度集中。同时，通过灵活调整持仓结构应对市场波动，例如 2024 年四季度加仓 AI 算力相关的光模块企业，减持部分估值过高的新能源标的。
三、科技投研经验与业绩韧性
张一然拥有美国伊利诺伊理工大学金融学硕士学位，深耕科技行业研究多年，曾管理多只科技成长类基金。其投资风格注重 “稳中求进”，通过分散投资和风险控制降低组合波动。例如，在 2025 年一季度市场回调期间，中加核心智造混合 C 近一年仍取得 9.14% 的年化收益，超越 72% 的同类产品。
截至 2025 年 6 月，基金过去三个月净值增长率为 19.93%，大幅跑赢业绩比较基准（3.35%）。长期来看，基金自成立以来累计净值增长率达 21.32%，显著优于同期业绩基准。不过，需注意其高波动性特征：近一年波动率达 104.04%，2024 年最大回撤为 20.78%，成立以来最大回撤为 30.45%。这与基金高仓位运作（股票占比超 90%）和聚焦高成长赛道的策略相关。
四、高波动与长期成本考量
当前科技板块估值已处于历史中高位，例如恒生科技指数市盈率为 24.69 倍，虽低于美股科技巨头，但需警惕市场情绪转向带来的回调压力。若美联储加息周期延长或地缘政治风险升温，可能导致外资流出新兴市场，对基金净值造成冲击。
基金 C 类份额无申购费，但需支付 0.40% 的销售服务费、1.20% 的管理费和 0.10% 的托管费，总年费率 1.70%。以 10 万元本金持有 3 年为例，累计费用约 5,100 元，需通过基金收益覆盖。此外，持有 30 天以上可免赎回费，适合中短期配置。
五、适合投资者与配置建议
科技赛道坚定看好者：愿意承担高波动以换取长期科技红利的投资者。
中短期配置需求者：利用 C 类份额的低持有成本特性，捕捉市场阶段性机会。
组合多元化需求者：通过配置科技主题基金平衡传统行业持仓风险。
长期布局：可采用定投方式平滑波动，例如每月固定投入，降低择时风险。
动态止盈：结合科技板块估值分位数（如 PE 历史百分位）设定止盈目标，例如当估值超过历史 70% 分位时逐步减仓。
风险对冲：搭配债券基金或货币基金，以应对市场极端波动。
六、高弹性赛道中的进攻性配置工具
中加核心智造混合 C 在科技与高端制造领域的布局精准，契合产业升级与国产替代的长期趋势。
基金经理的选股能力和动态调仓策略为其提供了业绩韧性，但高波动特征要求投资者具备较强的风险承受能力。
对于看好中国科技崛起、追求长期资本增值的投资者，该基金可作为组合中的 “进攻性” 配置工具。
