8月14至17日，2025世界人形机器人运动会（2025 World Humanoid Robot Games，WHRG）在北京举办。大赛将“体育竞技、艺术表达与机器人场景化应用”深度融合，成为继世界人工智能大会、世界机器人大会之后又一场机器人的盛宴，再次向我们展示了人机共生的无限可能。2025年以来，人形机器人持续领跑市场，截至8月18日，人形机器人指数上涨49.8%，机器人产业指数上涨30.0%，表现优于科创50、创业板指、沪深300等指数。市场对人形机器人技术突破、商业化加速的高度认可持续提高，人形机器人成为泛科技赛道不可忽视的重要投资方向。
一、智能精髓，凝于人形
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向“智”而生，布局人形未来
机器人产业正加速迈入“智”造新纪元，未来赛道的发展远景愈发清晰可期。从技术演进规律来看，机器人的形态迭代始终与关键技术突破深度绑定，从固定任务机器人到智能增强机器人，从高级智能到通用智能，在多模态大模型、强化学习等前沿技术的持续赋能下，人形机器人正突破技术瓶颈，逐步站上全球科技竞争的核心前沿。人形机器人是通用人工智能(AGI)落地的理想载体，随着AGI、多模态传感技术加速渗透与迭代更新，智能机器人的技术框架正迎来体系化、大规模的扩展升级，为更高阶的智能化、场景化应用奠定坚实基础。
02
具身智能，赋“知”予“形”
随着应用场景日益复杂化，传统机器人逐渐显露出灵活性不足、环境适应性有限、交互能力薄弱以及自主决策能力欠缺等问题。具身智能（Embodied Artificial Intelligence）作为由物理本体与智能体深度融合构成的新范式，其技术路径涵盖深度环境感知、智能算法迭代、自主任务决策与精密动作执行等关键环节。具身智能的发展，显著提升了机器人的环境感知与交互能力，使其在适应复杂、非结构化场景应用方面实现了质的跃升。
相较于重在执行环节的传统机器人系统，具身智能采用分布式决策架构与目标驱动行为生成机制，有效打通了“感知-决策-执行”的闭环通路，使得机器能够实时感知环境信息，通过迭代的智能算法进行目标驱动决策，并生成精确的执行指令，这正是人形机器人适应复杂场景的核心功能基础。具身智能的快速发展为人形机器人提供了坚实的共性技术核心，更显著加速了人形机器人商业化落地进程。
03
集技所成拟人智能，类人形态适境破界
人形机器人作为智能机器人技术的集大成者，其核心架构由感知层、规划层（大脑、小脑）及执行层（肢体）构成，并依托三大核心特征实现技术突破：其一，拟人智能。借人工智能大模型与云联网实现“云大脑”协同，其中大脑模块基于大模型完成环境感知、行为控制、人机交互等，小脑模块融合人工智能、自动控制、机器人操作系统等极少数实现复杂运动控制；其二，类人形态。凭借更强的通用性与适应性，快速融入人类设计的各类环境并执行复杂任务；其三，广泛适应。在非结构化环境中长期低成本运行，为解决未来劳动力短缺问题提供有效方案。执行层肢体模块则集成多学科技术，含仿人机械臂、灵巧手等组件，结合传感器与长续航动力，形成能源-结构-感知一体化体系。
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人形机器人：走向商业化应用广阔天地
当前，人形机器人的应用场景正朝着多元化方向深度拓展，从“可用”向“好用”跨越升级。在技术迭代与场景深度融合的双重驱动下，人形机器人的能力边界不断突破，其应对复杂任务的综合实力亦稳步提升，为各领域智能化发展注入新动能。展望未来，人形机器人在工业、个人及家用、公共服务、特种等领域均具备广阔应用空间，能够胜任力量型、灵巧型、空间移动导航、教学培训与辅导等多类任务。
二、人形新纪元，中国产业优势大有可为
机器人产业增长潜力巨大，作为全球第一大机器人市场，中国机器人市场份额占比近40%，虽主要为成熟领域工业机器人，但凭借扎实的制造体系与产业集群优势，中国正深度参与全球竞争，并有望在此轮人形机器人浪潮中抢得先机。
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人形机器人量产元年，掘金新兴产业赛道
2025年被业内视为人形机器人的“量产元年”，这一里程碑节点标志着人形机器人加速褪去“试验品”标签，迈向规模化商业应用的新阶段。
作为全球最大机器人市场，中国正凭借完备的制造体系与产业集群优势，深度参与人形机器人全球竞争，在核心零部件领域，国产替代率持续提高；整机交付层面，人形机器人已实现千台级量产。据预测，2050年中国人形机器人销量将超5000万台，尽管当前人形机器人产业仍处成长初期，其技术爆发力与市场穿透力已清晰勾勒出颠覆性变革的轨迹。
中国智能机器人产业的崛起，涌现出大批类似“硅谷模式”的高校科研团队与中小创业主体。中国所具备的基础科研人才红利，与深厚的制造业底蕴形成深度协同，构建起独具特色的创新禀赋结构。不仅为技术突破提供了坚实支撑，更倒逼核心技术领域实现多维度、碎片化突破，为产业升级注入核心动能。
06
人形机器人量产元年，捕捉渗透率提升机遇
人形机器人正从主题投资向成长投资深化，渗透率增量空间可观。回溯产业发展规律，新能源汽车与移动互联网的崛起历程表明：在渗透率突破临界点的初期，行业往往迎来爆发式增长，而渗透率的持续攀升，将为产业带来贯穿多周期的成长催化。当前，人形机器人正站在产业发展的关键拐点——量产元年，标志着其从技术研发的阶段迈入商业化落地。向后看，人形机器人的应用场景已呈现多元化拓展态势，在技术迭代加速与应用场景融合驱动下，人形机器人的渗透率提升未来可期。
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国家战略聚焦，顶层设计护航
当前人形机器人产业正迎来政策支持的“密集窗口期”，央地协同发力构建起全产业链的系统性支撑体系。国家层面，宏观政策明确产业中长期发展目标与核心方向，为技术研发、标准制定划定顶层框架；地方层面，聚焦落地实践，通过设立专项基金、建设产业园区、开放应用场景等举措，形成技术攻关、生态培育、规模化验证的“最后一公里”保障。这种央地协同的政策矩阵，不仅为产业从技术单点突破迈向规模化应用筑牢制度根基，更有效降低了商业化落地的试错成本与市场风险。值得关注的是，2025年具身智能首次被写入《政府工作报告》，这一重要信号不仅将具身智能提升至国家战略高度，更清晰指明了下一阶段人形机器人产业的核心创新方向。
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创投资金活跃，金融支持机器人产业再显真章
在政策系统性支撑的基础上，创投资金加速涌入，成为推动新兴产业发展的重要力量，彰显金融服务实体经济的“真章实效”。2024年，中国机器人行业全年投融资事件合计超400亿元；在单笔以亿计数的大额融资案例中，人形机器人相关项目占比接近50%，成为资本布局的核心赛道。创投资金的注入，不仅为初创企业开展核心技术攻坚提供了充足的资金“弹药”，更通过资源整合与产业协同，加速引导优质创新成果从实验室走向市场，推动技术落地生根。当前创投资金的关注焦点已发生战略性转移，从早期聚焦Demo演示、原型机功能可用性的“技术验证阶段”，转向更注重成本控制、供应链稳定性、商业化回报的“量产逻辑阶段”。
三、精投深耕，布局人形纪元新蓝海
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怎么投？产业集群与供应链视角
人形机器人集成软硬件与大模型技术构建起多元能力圈。投资层面，软件、硬件架构与数据是关键要素。当下，人形机器人本体上市企业相对稀缺，而以机器人产业集群与供应链视角来看，核心零部件组件、软件操作系统、具身智能大模型等均可纳入布局考量。围绕技术创新、成本控制与场景落地，具备核心技术优势、供应链整合能力的企业，更有望受益人形机器人产业浪潮。
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指数怎么选？关注选样范围与编制特色
以指数思维布局人形机器人赛道，当前市场提供机器人、机器人产业指数等选择。对比来看，机器人产业指数选样聚焦机器人本体与核心零部件，机器人子行业含量较高，编制方法更突出行业表征与产业布局属性；机器人指数选样聚焦机器人生产的软硬件公司，成份股数量更多，工控设备子行业权重更高；机器人龙头指数选样聚焦机器人、工业自动化设备等相关领域，平均市值更大，成份股权重上限亦更高。其中，机器人产业、机器人指数已有上市产品跟踪，为投资者提供布局人形机器人赛道的利器。
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