#收息族集合# 最近几年A股市场受地缘政治、行业周期等因素影响波动较大。这样的风险教育下，国内的基金投资者逐渐成熟，他们已经不会像几年前那样，一有风吹草动就大规模去追高市场短期热门品种或所谓冠军基金。相反越来越多的资金开始从中长期出发，持有一些追求稳健的长线产品，一个较为典型的品种就是红利基金。那究竟什么是红利基金？投资者如何选择？

一、红利是一种注重上市公司分红能力的投资策略，其核心思想是选择那些持续稳定地支付较高股息的优质上市公司股票，通过获取稳定的股息收入和潜在的资本增值来实现长期收益。红利基金的核心是关注股息率，长期持续的高股息率是好的商业模式、好的公司治理的结果。

投资大佬格雷厄姆说：“分红回报是公司成长中最为可靠的部分”，市场青睐配置能够带来稳定股息收入的“确定性资产”。在宏观利率持续下行、居民财富增值需求日益增长背景下，红利基金已逐渐成为投资者长期配置的选择之一。

作为兼具稳定现金流与估值安全边际的资产类别，红利资产凭借其“低波动+高股息”的双重属性，从过往的防御型配置逐渐演化为攻守兼备的核心工具。这种回归并非简单的市场轮动，而是资金在全球宏观不确定性中重构风险收益平衡的必然选择。

从2005年底到2025年初的过去19年，沪深300指数年化收益率是10%，同期中国一线城市房价年化涨幅13%；美国标普500年化收益率11%，纳斯达克100年化收益率15%；A股的红利低波动指数年化收益率18%，看似不起眼的红利基金历史表现好到炸裂。

二、那么红利已经涨了很多，接下来红利还能投资嘛？首先，政策频繁强调分红，红利资产符合政策导向。新“国九条”也强调上市公司要提高分红比例、提升分红频次和提升股东回报。多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持，并实施风险警示同时推动一年多次分红、预分红以及春节前分红等措施。

上面的一系列政策举措都是鼓励上市公司积极分红回馈投资者。今年上市公司半年度分红数量也出现了比较明显的增长，从分红比例角度来看，2023年的年报也呈现出稳中有升的状态。

其次，红利板块的核心催化是利率水平持续下行，目前十年期国债收益率已跌破1.67%，利率快速下降使保险机构的压力很大，前几年保险的最低保障利率是2.5%，当下配置债券、存款会使收益存在缺口。

反观优质蓝筹股，很多股息率3%以上，港股甚至在6%以上。未来保险机构一定会增配高息优质蓝筹股和红利资产，一方面每年获取稳定分红，另一方面用时间换空间，也可以获得股价的上涨。

最后目前市场上主流的红利指数行业分布基本上聚焦在煤炭、银行、交运这些板块，这些板块比较明显的特点是公司的经营稳健性相对来说比较强，另外这些行业的资本开支需求也比较低。

加上2024年以来一些央国企实施分红、回购等一些举措来提升股东回报，从而实现

市值管理的要求。所以2025年央国企还是比较有希望保持分红的连续性和稳定性，分红比例、分红频次也会有一定的提升空间。

今天看了一篇高盛的报告下图，其提到：“剔除金融业，2025年，国内上市公司用于分红和股票回购的现金支出，将占其总现金开支的29%，达到创纪录的3.6万亿，与此同时，用于资本性支出(Capex)的现金比例则预计降至49%，为近年最低，这表明企业正将战略重心从扩产再投资，转向提升股东回报。”

这就是我们持续提示大家，重视“红利投资大时代”的底层逻辑之一：监管对股东回报的引导和重视，以及基本面弱势的背景下，企业本身扩产意愿的下降，都导致，高分红，成为资本市场的“主流审美”，最后就是愿意高分红的企业，和资金的偏好，形成共振，推动股价稳步向上。

三、那么投资者如何选到适合自己的红利基金呢？市场上投资红利基金主要方式，大概分为主动红利基金和被动红利基金两种，在投资策略上各自有不同的特点。

1、主动红利基金是一种主动管理的基金产品，其核心特点是基金经理会根据市场情况和自己的判断，主动选择投资标的，以追求超越市场平均水平的收益。这类基金通常以红利为主题，投资于具有较高分红潜力的股票，基金经理会综合考虑公司的盈利能力、分红政策、股息率等因素，选择具有投资价值的红利股票。
与被动指数基金不同，主动红利基金不跟踪任何指数，而是依赖于基金经理的专业管理。在投资策略上，主动红利基金更为灵活，基金经理会根据市场变化、公司基本面分析、宏观经济趋势等因素，主动调整持仓，以适应市场环境。

2、被动红利基金是一种跟踪特定红利指数的基金产品，其主要目标是通过购买指数的成份证券来复制该指数的表现。这类基金运作透明、长期持有成本相对较低。在选择投资红利基金之前，想清楚自己想要什么：比如追求稳定现金流？重点关注分红率、分红稳定性和持续性，被动红利基金可能更适合你。

以中证红利指数来举例，自2014年至2023年，中证红利指数的平均年化收益6.73%，在主要宽基指数表现相对较好，最大回撤小于其他主流的宽基指数，凸显了红利主题型产品相对高收益同时低回撤的特点穿越牛熊。
对于基民而言，如果基金能够多分红，那么对于持有基金的体验会更好，让基民感受到“睡后收入”的投资回报，对于坚定基金持有有不小的帮助。中证红利指数以其长期有效的策略、较低的波动率、不低的收益率，受到越来越多指数化投资者的青睐。

易方达中证红利ETF联接发起式C（009052）是一只股票型指数基金（ETF联接），跟踪中证红利指数（代码：000922），从沪深A股中筛选现金股息率高、分红稳定、流动性好的100只股票，采用股息率加权方式编制，反映A股高股息股票的整体表现。

行业分散前五大行业合计占比66.22%，金融、工业、能源、原材料、可选消费。前十大权重股合计占比仅16.55%，个股权重均衡（如中远海控2.18%、格力电器0.99%），成分股平均股息率5.71%，显著高于沪深300的3.2%，近十年（2015-2025）累计收益260.50%，年化收益10.81%，超越沪深300（年化7.2%）。

基金经理林伟斌（经济学博士），指数投资部总经理，13年从业经验，管理易方达中证800ETF等22只基金，擅长指数跟踪与量化策略。宋钊贤（理学硕士），10年从业经验，管理易方达MSCI A50互联互通ETF等30只基金，侧重跨境指数配置。

总之中证红利指数凭借高股息+低估值+分散行业三重特性，在利率下行与震荡市中凸显配置价值。其年度调仓机制持续优化成分股质量，而挂钩的ETF产品（如515180）通过稳定分红进一步提升持有体验，可将其作为核心防御资产，我已经上车了一些，感兴趣的同学可以择机关注布局！

$易方达中证红利ETF联接发起式C$$易方达恒生红利低波ETF联接C$$易方达中证红利低波动ETF联接发起式A$@易方达基金 #晒实盘# #晒收益#