#收息族集合#一般而言，股票投资主要有两块收益来源，一是股票价格上涨，通过买卖价差赚取收益，二是公司自身价值的增长，主要通过利润增长，再借由分红发放给投资者。一般而言，成长类资产通过预期拔高估值，在股价上可能会有更强的表现，而价值类资产多为成熟期公司，可能更多依赖分红这一收益来源。

如何评价资产的分红水平呢，可以引入一个名为股息率的概念，近12个月股息率由近12个月分配的现金股利总额/指定日股票市值得出。对于分红比较稳定的标的而言，通过该数值即可在买入时对资产的未来收益率有一个相对清晰的认知（买入价视为成本，年度分红视为收益）

红利类资产就是市场中分红水平较高的公司，其中又有单因子及主题的分类，其中单因子主要通过股息率排序全市场挑选标的；而主题类红利指数，则先框定某一概念，再从这一划定范围中选择分红水平相对较高的公司。

中证红利指数是一只代表性A股红利指数，该指数选取100只现金股息率高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的上市公司证券作为指数样本，以反映高股息率上市公司证券的整体表现。截至7月25日，该指数股息率为4.55%，相比之下，全部A股的平均股息率为2%，纵向来看中证红利指数自2019年以来股息率均在4%-7%之间波动，分红情况较为稳定。

从行业分布上看，中证红利指数的行业分布比较集中，前三大行业合计占比近六成，其中银行板块占比超四分之一，另外两个比较典型的高股息板块煤炭、交运的比例也都在15%以上。

2015年以来，中证红利指数的营业收入与净利润基本保持了稳中有升的态势。其中归母净利润仅2015、2020两年增速为负，其余年份则基本都维持着个位数的增长，也说明成分股在此区间的经营情况相对稳定。

估值层面，目前中证红利指数市盈率8.13，位于近10年67.51%分位点。但市净率与股息率的分位点相对更低：其中当前市净率0.81，位于近10年39.92%分位点，股息率4.55%，位于近10年47.36%分位点，整体而言位于历史估值水平的中位附近。

若以分红资产作为底仓平滑账户波动，易方达中证红利ETF联接发起式C（009052）紧密跟踪指数的投资策略成为我的理想的“分红搭子”。

其投资策略明确：目标ETF投资比例不低于90%，确保对指数的复制精度；日均跟踪偏离度控制在0.35%以内，年化跟踪误差控制在4%以内，通过量化模型优化调仓，降低非系统性风险。

中证红利指数的选股逻辑严苛，聚焦高股息率公司：

样本池筛选：从中证全指4957只股票中，筛选连续三年分红且稳定的公司，要求过去三年股利支付率均值和过去一年股利支付率均大于0且小于1；

成份股选择：从样本池中选出过去三年平均现金股息率最高的100只股票作为指数成份股；

权重分配：采用股息率加权，股息率越高的股票在指数中占比越高。其编制方式确保了指数成份股具备持续分红能力，为基金提供了稳定的分红来源。

易方达中证红利ETF联接发起式C自成立以来，分红政策稳定：

 2024年分红：每份派现金0.0570元；

 2023年分红：每份派现金0.0560元；

 2022年分红：每份派现金0.0400元；

 2021年分红：每份派现金0.0470元。

该基金通过年度分红评价，为投资者提供稳定的现金流。若选择红利再投资方式，分红可自动转换为基金份额，进一步发挥复利效应。

联接基金A、C份额默认现金分红，但投资者可通过APP或网页将分红方式修改为“红利再投资”，免申购费自动执行买入；Y份额优势：拥有个人养老金账户的投资者可关注易方达中证红利ETF联接Y（022925），该份额默认分红方式为红利再投资，享受税收优惠的同时轻松实现复利增值。

若我们希望获得稳定的现金流以覆盖日常开支（如房贷、生活补给），可同时持有易方达中证红利ETF联接发起式C、易方达中证红利低波动ETF联接发起式C以及易方达恒生红利低波ETF联接C等，通过现金分红方式实现“生活补给站”功能。

若我们更看重红利长期复利效应，可选择红利再投资方式，将分红持续再投资于该基金。@易方达基金

$易方达中证红利ETF联接发起式C(OTCFUND|009052)$

$易方达中证红利低波动ETF联接发起式C(OTCFUND|020603)$

$易方达恒生红利低波ETF联接C(OTCFUND|021458)$