从2014年开始，中证红利指数呈现估值（PE）中枢逐步下降的趋势，指数股息率则不断上升。1）指数PE逐步下降，从原来的10-20一线，下降至近几年的6-9一线；2）指数股息率稳定抬升，从早期的3%-5%逐步抬升至5%-7%附近；3）每当指数进行年度调仓时，指数股息率都会出现一次明显的被动抬升，这也是红利类指数能长期跑赢宽基指数的关键因素；

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