近日，军工板块持续爆发，自6月23日至6月30日，申万一级行业国防军工指数上涨超过10%实现六连阳。

消息面催化不断，一是中东局势近期再生变数，地缘冲突与贸易摩擦加剧了国际局势动荡，军事需求有望继续拉升。二是2025国际低空经济博览会将于7月23日至26日在上海举办。 三是9月3日阅兵仪式引发市场关注。回顾往年，历次大阅兵前国防军工板块多出现阶段性行情，2025年叠加“十四五”收官关键节点，行情预期得到强化。

从基本面来看，站在当下，板块基本面与2020-2021年相似，“五年周期”本身前低后高的特点、中期调整造成的2023-2024年低基数，追赶推迟的任务以及下一个“五年计划”的提前备货需求，使得板块的利润修复预期较高。虽然，2024年四季度军工利润探底，但进入2025年一季度，行业边际修复加快，下游订单加速回暖，军工板块有望探底回升。

展望后市，今年是十四五收官之年，十四五订单进入实质兑现期，三季度或迎来订单确认高峰。在“地缘政治冲突反复+十四五收官之年订单催化+新质领域（如低空经济）反复演绎+阅兵仪式“四重共振下，军工板块后续配置价值仍较高。

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