【宏观要闻】
国家统计局：三大指数均有所回升，我国经济景气水平总体保持扩张。6月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.7%、50.5%和50.7%，比上月上升0.2、0.2和0.3个百分点，三大指数均有所回升，我国经济景气水平总体保持扩张。l 国家统计局：1—5月份 “两新”政策效应持续显现。6月27日，国家统计局工业司统计师于卫宁解读2025年1—5月份工业企业利润数据，“两新”政策效应持续显现。1—5月份，各地区各有关部门加大力度推动“两新”政策落地实施，有效释放内需活力。在大规模设备更新相关政策带动下，通用设备、专用设备行业利润同比分别增长10.6%、7.1%，合计拉动规模以上工业利润增长0.6个百分点。消费品以旧换新政策加力扩围效果明显，智能消费设备制造、其他家用电力器具制造、家用厨房电器具制造等行业利润分别增长101.5%、31.2%、20.7%。
央行重磅会议定调调整，短期降准降息概率降低。央行6月27日晚间披露，中国人民银行货币政策委员会2025年第二季度（总第109次）例会于6月23日召开。据相关人士梳理，相比一季度例会，此次例会有几个关键变化：一是对经济形势判断更加乐观，再叠加不再提“择机降准降息”，市场认为货币政策进一步宽松的必要性下降，短期降准降息概率较低。二是再度关注物价低迷的问题，但当前提振物价不能只靠货币政策，非货币政策也要发力。三是删除“三个坚决”的表述，显示稳汇率压力有所下降。四是结构性货币政策更加注重支持科技创新、提振消费、“两重”“两新”等重点领域。
中国央行货币政策委员会：加力实施增量政策。央行货币政策委员会2025年第二季度例会于6月23日召开，会议建议加大货币政策调控强度，提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，灵活把握政策实施的力度和节奏。l 海外宏观：美国软数据和硬数据的分化进一步收窄：5月居民消费放缓，而6月PMI整体超预期。美联储等三大监管机构通过下调eSLR提案，放松对系统重要性银行的监管；参议院版本“大而美”法案削减开支部分条款受阻，扩张力度或超众议院版本。硬数据放缓推升联储降息预期，美债利率下行，美元走弱，美股走强；中东地缘政治风险下降推动油价大幅回落。本周关注美国6月ISM制造业PMI（7月1日）、美国6月非农（7月3日）。
【市场回顾】
上周（2025.6.23-2025.6.27），主要宽基指数全部上涨。上证指数上涨1.91%，创业板指上涨5.69%，沪深300上涨1.95%，中证500上涨3.98%，中证1000上涨4.62%，科创50上涨3.17%。风格上，主要风格指数悉数上涨，其中成长（+5.21%）风格领涨。从申万一级行业看，周内各行业多数上行，其中上涨的行业有计算机（+7.70%）、国防军工（+6.90%）、非银金融（+6.66%），跌幅靠前的行业为石油石化（-2.07%）、食品饮料（-0.88%）、交通运输（-0.24%）。（数据来源：iFind）
数据来源：iFind，选取2025.06.23-2025.06.27
【板块动态】
国防军工：
自上周以来，A股军工概念股持续上行。有分析人士指出，“93阅兵”是此轮军工股行情的主要推动因素之一。据央视新闻报道，6月24日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，宣布9月3日在首都天安门举行盛大阅兵式，这次阅兵由徒步方队、装备方队和空中梯队组成，参阅的所有装备均为国产现役主战装备。阅兵不仅是展示国家军事实力的重要时刻，也是推动军工板块短期上涨的催化剂。经过两年的调整，军工板块行业边际修复迹象明显，毛利率与净利率双双回升，未来业绩具备向上弹性。
板块催化不断，军工持续爆发
长信国防军工量化混合
A类002983 C类008960
风险揭示书
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投资有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，长信基金管理有限责任公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
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五、长信国防军工量化灵活配置混合型证券投资基金由长信基金管理有限责任公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。长信国防军工量化灵活配置混合型证券投资基金属于混合型基金，其预期风险和预期收益高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【https://www.cxfund.com.cn/】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。
