#下半年行情主线是哪个？#我认为在2025年下半年，半导体芯片行业正迎来新一轮复苏周期，半导体行业已从下行周期尾声进入复苏阶段，国产替代加速、AI算力需求爆发和新能源汽车渗透率提升构成了三大核心驱动力，为投资者提供了战略性布局机会。

首先，我非常看好半导体的成长性，现在电动车、人形机器人等新的终端层出不穷，持续拉动芯片的需求。其次，国产化逻辑清晰，国产化是我们国家目前产业发展的特点，在全球化受到了一些阻力的背景下，国产化的重要程度逐年提升，我国的半导体产业有望持续突破。
第三就是周期，去年周期是下行的，成长性还在，国产化还在，某个阶段周期对一些子行业的影响更大，对于一些比较独立的、自主可控的子行业就没有什么影响。

一、半导体芯片行业下半年趋势展望

1. 行业周期与复苏态势

半导体行业具有明显的周期性特征，通常每3-5年经历一轮周期变化 
。从2021年底至2023年初，行业经历了长达四个季度的下行周期 
。2023年下半年行业开始触底反弹，Q2和Q3总产值分别增长3.8%和8.4%，连续两个季度增长，成功扭转了连续5个季度营收下降的颓势  。

2025年Q2数据显示，全球半导体行业销售额同比增长18.8% 
，其中国外市场增长最为强劲(同比增长45.3%)，大陆地区销售额同比增长7.6% 
。根据权威机构WSTS预测，2025年全球半导体市场规模将达到6971亿美元，同比增长11% 
，而中国市场的增速有望更高。

2. 核心驱动因素

(1) AI算力需求爆发

AI推理芯片需求将在2025年下半年超过训练芯片需求 
，推动数据中心资本支出达5000-6000亿元，智能计算占比40%  。AI服务器出货量预计2025年增长50% 
，带动高性能GPU、存储芯片等需求激增。国产GPU厂商如寒武纪、海光信息等在技术上取得突破，市场份额有望从2024年的25%提升至2025年的50%以上 
。华为、寒武纪等企业在AI芯片领域的进展迅速，寒武纪2025年Q1营收同比增长4230.22%，净利润同比增长256.39%  。

(2) 新能源汽车芯片国产化加速

中国汽车用国产芯片比例已达15%左右 
，但高端芯片(如计算/控制类)对外依存度仍超90%  。随着新能源汽车渗透率持续提升(预计2025年达40%) 
，对芯片的需求量将由燃油车的600-700颗/辆提升至1600颗/辆，智能汽车甚至提升至3000颗/辆 
。比亚迪、蔚来等车企加速自研芯片，推动产业链国产化率提升 
。中车时代电气SiC模块应用于新能源汽车，三安光电、士兰微等企业已实现车规级产品量产  。

(3) 半导体设备与材料国产替代

国家大基金三期于2024年5月成立，注册资本3440亿元人民币 

，超过大基金一期和二期的总和，重点投向半导体设备和材料领域。大基金三期将通过"补短板"与"锻长板"双轮驱动，加速技术突破。中微公司在2025年Q2营收27.9亿元，同比+51.3%，环比+28.6%，合同负债同比激增162.4%，显示订单充足且需求强劲 
。北方华创2024年一季度净利润同比增长90.4%，综合毛利率达43.4%，研发费用率提升至12.3%，研发投入同比增长97%  。

二、华夏国证半导体芯片ETF联接C基金表现

1. 基金基本情况

华夏国证半导体芯片ETF联接C成立于2020年6月2日，是一只指数型-股票基金，主要投资于华夏国证半导体芯片ETF(159995)，力争日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%，年跟踪误差不超过4%。截至2025年7月24日，基金近一年涨幅38.36%，规模约85.32亿元。

2. 基金优势

(1) 跟踪精准，误差控制优异

华夏国证半导体芯片ETF联接C的跟踪误差控制在1.8%以内  ，显著低于同类平均(2.69%)，日均跟踪偏离度控制在0.15%以内  。这种精准跟踪能力使得投资者能够更有效地分享半导体行业增长红利，避免因跟踪误差过大而错失收益。

(2) 规模大，流动性强

华夏国证半导体芯片ETF联接C的资产规模已从2020年的10.28亿元增长至2025年6月30日的122.06亿元。其目标ETF(159995)规模达254亿元，日均成交额超10亿元 
，流动性位居同类前列。规模大、流动性强的特点减少了申赎冲击风险，使投资者能够更顺畅地参与市场。

(3) 低费率结构，成本优势明显

华夏国证半导体芯片ETF联接C采用C类份额结构，免申购费，持有7天以上免赎回费，销售服务费仅0.2%/年 
，总费率(管理费0.5%+托管费0.1%+销售服务费0.2%)为0.8%，低于同类平均水平 
。长期投资中，低费率能显著提升投资回报率，为投资者节省成本。

(4) 全产业链覆盖，布局均衡

华夏国证半导体芯片ETF联接C跟踪的国证半导体芯片指数覆盖芯片全产业链，包括设计、材料、设备、制造、封装和测试等环节 
。指数选取总市值排名前25名的股票作为样本股，权重上限设置为10%，避免过度集中风险 
。这种均衡布局使投资者能够全面分享半导体行业增长，而非局限于单一细分领域。

(5) 政策支持，契合国产替代趋势

华夏国证半导体芯片ETF联接C覆盖的国产替代核心标的(如中芯国际、北方华创等)直接受益于大基金三期(3440亿元)的扶持 

。基金持仓中的设备与材料企业正迎来国产替代加速的历史机遇，如北方华创、中微公司等企业在刻蚀、薄膜沉积等环节实现突破，北方华创在2025年6月通过收购芯源微17.87%股份，进一步整合涂胶显影设备业务 
。

3. 基金持仓与表现分析

截至2025年6月30日，华夏国证半导体芯片ETF联接C前十大重仓股包括北方华创(0.20%)、中芯国际(0.18%)、海光信息(0.16%)、寒武纪(0.16%)等 
。值得注意的是，基金在2025年3月31日的股票占净比为0%  ，但6月30日已恢复至约1.2%的股票配置 
，表明基金经理可能在市场调整后逐步加仓。

基金近期表现方面，2025年Q1-Q2期间净值波动较大，近3个月涨幅1.44%，近半年涨幅2.62%，但近一年涨幅达38.36% 
，与国证半导体芯片指数(近一年涨幅31.73%)基本同步  。基金长期表现相对稳定，成立以来累计收益9.97% 
，在半导体行业经历完整牛熊周期后仍保持正收益。

三、投资建议与策略

1. 半导体行业投资策略

(1) 分批定投，降低择时风险

半导体行业波动性较大，建议采用分批定投策略，避免一次性重仓带来的高风险。可以按月或按季度定期投入资金，平滑市场波动对投资成本的影响。特别是对于华夏国证半导体芯片ETF联接C这样的指数基金，定投策略能够有效降低择时难度。

(2) 关注细分领域机会

虽然行业整体向好，但细分领域表现可能分化。建议重点关注AI芯片、存储芯片、半导体设备等高增长领域，这些领域直接受益于行业复苏和国产替代进程。华夏国证半导体芯片ETF联接C覆盖全产业链，能够有效分散单一细分领域的风险。

(3) 长期持有，弱化短期波动

赵宗庭在2023年11月的访谈中表示，"对于这样一个站在周期、成长双重底部拐点下的板块，做到这几点很重要：首先，弱化择时，避免错误止损。短期的'至暗时刻'可能仅是历史进程中的小小波澜，在下跌时着急卖出止损，反而会错失后续的反弹机会。"  

半导体行业具有明显的周期与成长属性，当前两者均处于底部拐点附近  ，长期投资价值凸显。建议持有期限至少3-5年，以充分分享行业增长红利。

2. 华夏国证半导体芯片ETF联接C基金配置建议

(1) 适合人群

风险承受能力强的长期投资者：基金风险等级为中高风险(R4)  ，适合能够承受较大波动的投资者

看好半导体行业长期发展的投资者：认同国产替代、AI算力、新能源汽车等驱动因素的投资者

希望低成本参与半导体市场的投资者：C类无申购费，持有7天以上免赎回费，销售服务费低  

(2) 配置比例建议

考虑到半导体行业的高波动性，建议投资者根据自身风险承受能力，将华夏国证半导体芯片ETF联接C配置在整体投资组合中的比例控制在10%-30%之间。对于风险承受能力较强且看好科技行业的投资者，可以适当提高配置比例至30%-50%。

(3) 与同类基金对比

跟踪误差控制更优：年跟踪误差1.8%，显著低于同类其他

费率结构更具竞争力：C类销售服务费0.2%/年，低于同类平均管理费  

规模更大，流动性更好：目标ETF规模254亿元，日均成交额超10亿元，流动性强  

覆盖全产业链：国证半导体芯片指数覆盖设计、材料、设备、制造、封装和测试等环节  

(4) 与其他行业基金搭配

为分散风险，建议将华夏国证半导体芯片ETF联接C与其他行业基金搭配，形成互补。例如：

与消费电子ETF(如华夏国证消费电子ETF)搭配，平衡半导体与消费电子的关系  

与新能源车ETF搭配，分散单一行业风险

与科技龙头指数基金搭配，获取更广泛的科技行业收益

四、半导体芯片产业未来展望

半导体行业已从下行周期尾声进入复苏阶段  ，AI算力需求爆发、存储芯片升级与国产替代、新能源汽车芯片国产化加速构成了三大核心驱动力。华夏国证半导体芯片ETF联接C基金作为一只规模庞大、跟踪精准、低费率的指数型基金，具备较好的投资价值。

建议投资者基于长期投资视角，将华夏国证半导体芯片ETF联接C作为半导体行业布局的主要工具，采用分批定投策略降低择时风险，同时关注基金持仓变化，确保其能够及时把握行业复苏机会。

我定投$华夏国证半导体芯片ETF联接C$基金将近2年了，半导体芯片是信息产业的重要组成部分，是计算机、通信、电子等领域的核心元器件。随着数字经济的快速发展，半导体的应用范围也越来越广泛，对于未来经济发展具有重要意义。

半导体行业正处于国产替代与技术创新的历史机遇期，华夏国证半导体芯片ETF联接C基金能够有效帮助投资者低成本、高效率地参与这一历史性进程，分享行业成长红利。投资者应着眼长期，关注企业的盈利能力和产业底层逻辑，避免过度关注短期市场震荡 
，以获取更稳健的投资回报。

当然，在买赛道型产品前就要做好波动的准备，有时候波动反而是上车机会。如果波动范围在心理预期内，且坚定看好半导体未来，关注华夏国证半导体芯片ETF链接基金，可以在低点加仓，弯腰捡“钻石”。

可以考虑在止盈的同时留点底仓，避免错过可能到来的行情。待到行情爆发时，依然可以在持仓等页面捕捉到最新风向！
一键布局半导体芯片基金，认准华夏国证半导体芯片ETF。没有建仓的小伙伴，如果不敢梭哈，可以考虑采取定投的方式入场，既可以分摊成本，又能平滑风险，而且目前的交易性价比还可以，我认为现在正是上车的好机会。我始终相信半导体的成长机会，目前也是获得了超86%的收益，收获了时间的玫瑰，因此我会坚持定投下去。 @华夏基金 @跟着我有肉吃1 @股友1771728