【市场回顾】
央行5月21日以固定利率、数量招标方式开展了1570亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1570亿元，中标量1570亿元。Wind数据显示，当日920亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放650亿元。
债券：周三资金面中性，国债收益率分化。10年期国债活跃券230012收益率上行0.70BP，报1.6730%，5年期国债活跃券240008收益率下行0.30BP，报1.5350%，3年期国债活跃券240016收益率下行0.25BP，报1.4960%。
【市场观点】
债券：周三资金面中性，国债收益率分化。上周债市围绕中美贸易谈判落地以及金融数据交易，中美贸易谈判大超市场预期，带动市场风险偏好上行，使得长端一次性回吐“解放日”以来的涨幅，即便后续发布的金融数据不及预期，对市场的提振依然有限。全周来看，债市偏弱势运行，对利空因素较为敏感，其中30y、10y、1y国债收益率分别上行3.5bp、4.5bp、3bp收于1.88%、1.68%、1.45%。期限利差方面，30y-10y、10y-1y期限利差分别变化-1bp、1bp收于20bp、23bp。随着中美关税谈判暂告一段落，90天的缓冲期意味着外部扰动逐步减弱，而政策面的下个博弈节点预计要到7月份的政治局会议，后续市场将继续博弈经济数据，重点关注5月份谈判落地后基本面数据变动，这是后续债市重要的观测方向。
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