各位投资人朋友们，
转眼间上半年就要过去了，很感谢一直以来的支持和陪伴，在此我希望跟大家分享上半年的债市回顾以及下半年的投资展望。
上半年，债市整体在震荡中小幅上涨。之所以未能延续去年的趋势性牛市行情，主要原因来自三方面，一是资金面的阶段性收紧、二是机构行为的扰动、三是风险偏好的变化。因此在组合管理过程中，我会更稳健审慎，尤其对于中短债产品，多数时间以票息策略和套息策略为主，在三月底、六月初两次观察到央行投放边际宽松的信号后，进行了波段操作增厚组合收益。
展望下半年，基于对经济基本面、货币政策及债券供需关系的判断，我认为在债市大概率仍然会延续震荡上涨的行情，但上涨的幅度和速度仍然会小于去年下半年。其原因是目前之债券估值已经定价了一部分的降息预期，同时期限利差、信用利差也处于历史较低水平。在这样的行情判断下，追涨杀跌的投资回报可能会差一些，定投或是逢跌布局债券型产品对投资人而言或是较好的投资选择。
最后，再次感谢投资者们一直以来的信任与支持。您的每一份投资，都是我们前行的动力。我们将不负所托，继续深耕研究，以专业和热忱为您的财富增值保驾护航！
基金经理
郑欣
相关基金：$大成景悦中短债A(OTCFUND|008820)$ $大成景悦中短债C(OTCFUND|008821)$ $大成景乐纯债债券A(OTCFUND|008688)$ $大成景乐纯债债券C(OTCFUND|008689)$ $大成景泰纯债债券A(OTCFUND|008747)$ $大成景泰纯债债券C(OTCFUND|008748)$ $大成惠福债券A(OTCFUND|006812)$ $大成惠福债券C(OTCFUND|020283)$ $大成惠恒一年定开债券发起式(OTCFUND|010960)$
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金管理人承诺依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。
