还剩不到1/6，继续等机会。

市场非理性过热，回避一阵子。9月的美越谈市场经济笔者认为概率还是很小，宣传的新兴市场指数纳入可能也是托大。可以怀疑川普动机，不能怀疑其团队的智商。

目前越南VN30指数在19左右，大盘可能20（数据统计滞后），结合起飞期净资产收益率往往大于15甚至到20左右，这个位置对于成熟市场来看似很便宜，但对于越南市场不算便宜。再加上起飞期国家货币的贬值速度往往很快，来回勾兑的汇率成本再吃你大几个点也是很正常。目前价格1860左右价格里可能包含着部分汇率的贴水、美元降息、市场经济承认、新兴市场的纳入等预期。

一个市场大盘指数一年不到涨了40%，你能想象人们对这个市场的前后演化的虚荣与偏见吗，其中多少筹码交换，存在多少赚钱的机会啊。你没把握住是自己能力和视野问题，就像是登山者: 你爬不爬山，山就在那里。

如果指数不调整的话，明后年再战。并不是笔者糖宝否定目前估值论点，而是留给市场经济自然生长的时间，生产队的奶牛不可能一直产奶的，不要强迫母鸡每天都要下蛋。

贝叶斯主义告诉我们，也许你认为现在贵了，那么经过一两年合理的成长它就不那么贵了甚至很便宜。当然这种价值锚也是存在主观偏见问题，始终无法剥离出更多数据样本去佐证，多少算合理，多少算贵，起码价值锚无法完美量化。即便你根据原本成熟市场走过的路去嵌套吧，还有很多变量因素掺杂其中，那些海量不起眼的变量可能是你成功或失败重要因素。

在未来复杂而不确定环境下，我们尽量去做大概率能有确定性的机会事情。圣塔菲研究所的观点和塔神等人的杠铃策略值得深入研究。

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