美国东部时间2025年4月2日下午4点，美国总统特朗普公布了所谓的”对等关税“政策。美日欧等主要经济体股市应声大幅下跌，多国连续触发熔断，股市资金疯狂出逃。短期避险资金涌入债券市场，同时，关税冲击势必引发贸易摩擦升级、抑制居民消费，对美国GDP形成拖累。美债十年期从4.2%附近一度下行至3.85%。

      但近几个交易日的美债收益率并非直线下行，而是宽幅震荡。一方面，美国经济衰退令人担忧的同时，美联储仍然采取观望态度，认为美国经济数据稳健，关税可能致使通胀持续，维持利率不变仍有必要。另一方面，避险资金的短期属性会加大美债的波动，权益市场的修复将对债市流动性造成直接影响。

      后市美债能否进一步下行，短期取决于避险情绪的平抑和各方关税对话的进展，中长期取决于美国通胀数据和经济放缓的验证以及美联储对政策的调整。如果各方消极对话，衰退预期放大将不可避免，美债收益率下行将利于美债基金净值上涨。

相关基金：$大成全球美元债(QDII)A人民币(OTCFUND|008751)$ $大成全球美元债(QDII)C人民币(OTCFUND|008752)$

#特朗普再施压！关税加码或引爆贸易战#  

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