大家好，我是黄莹洁。6月债市在资金宽松和政策呵护下走强，7月初在股债跷跷板效应下，债市再现波动，未来怎么看？今天和各位持有人交流下我的观点，也欢迎大家和我交流。
6月回顾：资金宽松推动利率走低
6 月初，PMI 数据下降让市场担心经济变弱，而中国央行提前进行 10000 亿元 3 个月买断式逆回购操作，释放出对市场流动性的呵护态度。
整个 6 月，虽然有中美两国元首通话、以伊战争打响、陆家嘴金融论坛上央行宣布八项金融开放举措等事件，但都没影响到收益率下行的趋势，这主要得益于市场对流动性宽松的预期和机构提前配置的行为。直到 6 月 20 日 20 年超长国债发行，市场几乎压缩了各个品种、期限的利差，30 年国债价格触顶后开始回落调整。而像 1 年国股存单这样的短债收益率，短期徘徊后继续下行，整个月都没出现上涨的机会。
7 月展望：机遇与风险并存
对于 7 月的债券市场，我们认为或会呈现震荡偏多的态势。
从目前情况看，DR001 加权利率下降 5 个基点到 1.31%，1 年存单收益率有明显跌破 1.60% 的势头，所以 10 年国债收益率可能在资金价格实际降低的情况下突破 1.60%。我们将实时关注债券久期和仓位，积极参与收益率下行得机会，并做好久期管理和对冲策略。
从风险角度看，目前股票市场持续上涨，要留意股债 “跷跷板” 效应带来的债券被大量卖出的风险。
*注：黄莹洁在管规模数据来自基金定期报告，截至2025.3.31。在管交银稳安30天滚动（与季参平、姜承操共管，规模合计20.44亿）；交银稳安60天滚动(与姬静共管，规模合计28.67亿)；交银丰享(与孙丹妮共管，规模合计17.33亿)；交银稳益短债(与孙丹妮共管，规合计27.32亿)；交银丰盈（与孙丹妮共管，规模合计97.26亿）；交银稳利中短债（规模合计166.67亿）；交银裕隆（规模合计92.10亿）；在管货币基金共3只，分别为交银活期通（规模合计1042.37亿）、交银天益宝（与孙丹妮共管，规模合计108.72亿）、交银天利宝(规模合计116.73亿)。
数据来源：基金定期报告
风险提示：基金有风险，投资须谨慎，详见基金法律文件。
市场观点仅代表当时观点，今后可能发生变化，仅供参考，不构成投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。
本基金投资于证券市场，基金净值会因证券市场波动等因素产生波动。我国证券市场发展时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段，基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资人应充分了解自身的风险承受能力，选择与自身风险承受能力相匹配的产品进行投资，欲知自身的风险承受能力与产品相匹配的情况可向销售机构处获得协助支持。合格评级评价机构发布相关评价结果并不是对未来表现的预测，也不视作投资基金的建议。
本基金面临特定运作方式的风险：本基金对每份基金份额设置30天的滚动运作期。对于每份基金份额，基金管理人仅在该基金份额的每个运作期到期日为基金份额持有人办理赎回。如果基金份额持有人在当期运作期到期日未申请赎回或赎回被确认失败，则该基金份额将在该运作期到期日下一日起自动进入下一个运作期;在下一个运作期到期日前，基金份额持有人不能赎回该基金份额。因此基金份额持有人面临在滚动运作期内不能赎回基金份额的风险。
#债券基金#
#债市剧烈调整，何时见底？#
#债基朋友圈#
$交银稳安30天滚动持有债券A(OTCFUND|016875)$
$交银稳安30天滚动持有债券C(OTCFUND|016876)$
$交银稳安60天滚动持有债券A(OTCFUND|017432)$
$交银稳安60天滚动持有债券C(OTCFUND|017433)$
