行情回顾：
上周债市表现较为积极，利率债和信用债均呈现上涨态势。
利率债：本周利率债整体表现较为稳定，国债期货在周初有所波动，但整体呈现上涨态势。
信用债：信用债市场表现较为平稳，部分信用债收益率有所下降，整体市场情绪较为稳定。
同业存单：同业存单市场整体表现较为平稳，发行利率有所波动，但整体市场情绪较为稳定。
国债期货：国债期货市场整体表现较为强势，各期限主力合约均有所上涨。
波动原因分析
上周债市明显回暖，或受到以下市场因素影响：
1、央行万亿逆回购释放流动性
6 月 6 日央行开展 1 万亿元 3 个月期买断式逆回购操作，这是 2024 年 10 月启用该工具以来的最大规模操作。市场对央行后续可能再次使用该工具的预期升温，资金面宽松预期主导债市开盘情绪。
2、经济数据再强化弱复苏预期
6 月 9 日公布的 5 月 CPI 同比 - 0.2%、PPI 同比 - 3.4%，均低于市场预期。叠加此前公布的 5 月 PMI 仍处于收缩区间（49.5%），经济弱复苏格局进一步确认，为债市提供基本面支撑。市场对降息降准的政策预期升温，推动利率债收益率下行。
3、市场情绪修复与机构行为分化
央行逆回购操作落地后，市场对政策底的确认增强，国债期货主力合约全线收涨（30 年期涨 0.35%）。机构行为出现分化：大行持续买入 1-3 年期中短端利率债，而城投债因银行赎回压力出现分化。
总结和后市观点
上周债市在资金面呵护、基本面弱修复、政策宽松预期的“三角拉扯”下窄幅震荡。短端利率债和城投信用债表现相对占优。
近期可以继续关注6月中旬美联储议息会议和国内MLF续作情况，中长期经济基本面与政策力度仍是决定债市方向的核心变量。
数据来源：wind
风险提示：本文观点仅代表当下观点，今后可能发生改变，不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。基金有风险，投资须谨慎，详见基金法律文件。基金投资于证券市场，基金净值会因证券市场波动等因素产生波动。我国证券市场发展时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段，基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应充分了解自身的风险承受能力，选择与自身风险承受能力相匹配的产品进行投资，欲知自身的风险承受能力与产品相匹配的情况可向销售机构处获得协助支持。
#债基朋友圈#
#债市剧烈调整，何时见底？#
$交银稳安30天滚动持有债券A(OTCFUND|016875)$
$交银稳安30天滚动持有债券C(OTCFUND|016876)$
$交银增利债券C(OTCFUND|519682)
