行情回顾：
上周债市一波三折，整体震荡偏弱，利率债长端承压明显，信用债表现相对稳健。
利率债：先上行后震荡。周一受中美关税谈判超预期缓和影响，10年期国债收益率单日飙升5BP至1.68%，随后几天情绪修复，但全周仍累计上行4-5BP，长端承压明显。
信用债：整体表现较为稳定，收益率小幅波动。AAA级中短期票据收益率在周初有所下行，但随后逐渐回升，整体变化不大。
同业存单：发行规模回升。前半周资金宽松支撑存单利率下行，但周四后央行净回笼导致1年期存单利率反弹至1.675%，流动性预期收紧。
国债期货：全线收跌。周一大幅下跌，后几个交易日小幅震荡。
市场波动分析：利好利空交织
上周债市波动或主要受中美关税暂停90天引发风险偏好回升影响。
1、 关税扰动：市场风险偏好回升
双方关税调整的消息使得市场对经济复苏预期增强，部分资金从债市流出，推动收益率上行。
2、 资金面： 松紧博弈成焦点
资金面的变化也是重要因素，央行公开市场操作的净回笼以及临近税期等因素，导致周五资金面收敛，利率上升，影响了债市短期走势。
3、 基本面：经济维持弱复苏格局
金融数据虽然显示社融等指标向好，但经济复苏的节奏仍具有不确定性，或进一步影响债市情绪 。
中美关税谈判超预期缓和引发周初市场避险情绪回落，但经济弱修复格局仍为债市提供一定支撑。
后市观点：宽松中有波动
短期内，市场仍需消化中美经贸联合声明的影响，资金面面临发债与税期干扰，利率债可能继续震荡。但长期来看，经济弱复苏的现状仍对债市长期趋势形成一定的支撑。
而在资金宽松和供需关系向好的背景下，信用债短端收益率下行的确定性相对较强，可考虑适当配置。
数据来源：wind
风险提示：本文观点仅代表当下观点，今后可能发生改变，不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。基金有风险，投资须谨慎，详见基金法律文件。基金投资于证券市场，基金净值会因证券市场波动等因素产生波动。我国证券市场发展时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段，基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应充分了解自身的风险承受能力，选择与自身风险承受能力相匹配的产品进行投资，欲知自身的风险承受能力与产品相匹配的情况可向销售机构处获得协助支持。
#债基朋友圈#
#债市剧烈调整，何时见底？#
$交银稳安30天滚动持有债券A(OTCFUND|016875)$
$交银稳安30天滚动持有债券C(OTCFUND|016876)$
