4月11日债市整体呈现“短晴长雨”的格局。今天利率债和信用债多云偏晴，中短端表现强势，长端受股市压制小幅调整，整体呈现结构性分化。
【债市信号】
1、资金面：宽松延续
今天央行逆回购净投放285亿元，同业存单一级发行利率低于中债估值，显示银行负债压力缓解。
2、基本面：通胀影响有限
3月CPI同比下降0.1%（预期相符），PPI降幅扩大至2.5%，数据中性，未改变债市逻辑。
3、市场情绪：避险与博弈交织
美国对华关税上调至125%，但部分国家关税暂停90天，引发政策预期反复。股市连续三日上涨（沪指涨1.16%），股债跷跷板效应压制长端情绪。
【后市观点】
从当前情况看，资金面宽松的格局有望延续，经济基本面的修复仍需政策进一步助力，这对债市整体仍是有利因素。虽然短期内股市的强势可能会对债市尤其是长端造成一定压力，但随着市场对经济数据的进一步解读以及政策的逐步落地，债市有望回归自身逻辑。
长期来看，在宏观经济环境和政策导向的支撑下，债市仍具备配置价值。投资者可保持耐心，坚定持有纯债基金。
数据来源：wind
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