3月18日债市雨转晴，今天利率债超长端触底反弹、整体晴好，信用债整体晴、短端阴云渐散，同业存单供需矛盾缓解、短端流动性分层改善。
【近期市场复盘】
资金面方面，央行今天开展2733亿元7天逆回购，另今天有377亿元7天逆回购到期、1200亿元国库定存2个月到期，净投放1156亿元，资金面边际缓和。
基本面方面，发改委3000亿元特别国债支持消费品以旧换新，首批810亿元已下达地方，提振消费链预期。
但保险与农商行逆势增持长债，或显示配置价值逐步修复。
【后市观点】
从近期市场表现看，短端防御性凸显：
1、性价比突出：1年期国债收益率1.64%接近政策利率（1.5%），利差保护较充足；AAA级中短票利差收窄至历史低位，防御性较好。
2、政策宽松可期：央行重申“择机降准降息”，二季度或迎结构性宽松窗口；地方债供给压力缓解后，资金面有望修复。
债市近期调整主要源于资金面扰动和债市情绪波动，但整体来看经济弱复苏与政策宽松预期未改，短端资产或已进入配置价值区间，建议耐心持有短债产品。如近期有投资规划，也可持续关注，逢低布局！
数据来源：wind
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