#3月A股春季攻势能持续吗？# 在此时此刻，我觉得布局债券类资产是一个比较好的时间点，原因如下：
1）先说个重点，今年以来很多投资债基的小伙伴们觉得债市的表现不如他们的预期，其实不论任何的投资品种，它们都是有周期的，不可能永远都涨，我们不能因为债市今年以来的泥牛入海，就忘记了它过去三年的风光无限，为了增强小伙伴们的信心，我先说一些数据：
第一，在2024年，长久期的纯债基金的平均收益率为4.93%，中短期的纯债基金的平均收益率为3.18%，而大家热议的利率债基金的平均收益率更是超过了5.52%（最好的证明就是去看一下2024年的五年期国债，十年期国债，三十年期国债的表现，毕竟很多利率债就是布局以上三个品种的），2024年的债市，给我们演绎的行情：不是闪电牛，就是震荡牛，可以说2024年只要持有债基的投资者，绝大部分都是收蛋官。
第二，2025年第一个交易日至今，债市有如此表现，很大一个原因就是股市回暖了，这导致了很多投资者把资产配置的中心转移到了权益类资产，从而导致债市的调整（通常来说股债跷跷板的概率大致在70%）。而随着目前很多投资者他们有着对于权益类落袋为安的想法，我们有理由相信这部分资金会重新回到债市。
第三，从2010年10月20日至今（我之所以选择这一天为基准日，是因为这一天是我国最近一次的加息周期的起始日，从2010年10月20日到2011年7月7日，我国经历了完整一轮加息周期，期间有6次加息），纵观这十几年的债市行情，可以用一句话来形容：那就是大涨小回落，比如除了2010年10月到2011年9月，2013年6月到2014年1月，2016年12月到2017年12月，2022年11月到2022年12月，可以说除了以上几段时间以外，债券类资产都是带给我们不错的投资体验的，而且在上述的每一轮的调整，最长的时间大致是1年左右。所以从这个角度去理解，对于债券类资产，就应该抱着越跌越买的心态，毕竟它不同于权益类资产，债券类资产是有底部的（即基金经理持有他选择的这些债券，把这些债券持有到期，所对应的收益率，就是底部）
第四，债券类资产的真正见顶，也是有迹可循的，比如说资金面变得不那么宽松了（而现在的情况是市场的无风险利率依然处于下行周期，所以以上情况是不存在的），比如说通货膨胀率不断走高（注：2010年的这轮加息周期一路伴随的就是CPI的不断走高，而最近6个月的CPI数据显然不是一路上行的）。
2）债券类资产能帮助我们很好的做好资产配置，我做了个历史数据的回溯，从2005年到2024年的这20年（之所以选择2005年，是因为第一款沪深300指数基金是在2005年上市的），A投资者始终满仓沪深300指数基金，B投资者始终用一半的资产投资沪深300指数基金，另一半的资金投资与中证综合债指数相关的债券型基金，结果是A投资者的累计收益率为251.71%，而B投资者的累计收益率为386.95%，而且B投资者他的这种资产配置方式的年化波动率要远小于A投资者，这样更有利于B投资者选择长期坚持投资。
3）投资债基与股基有一个很大的不同，那就是投资债基对于大部分投资者而言，是不需要择时的：
第一，不论做任何投资，择时的原因无非就是想获得超额收益，但是有一点经验的投资者都知道，对于大部分投资者而言，当初想好的高抛低吸，会在瞬息万变的市场波动下，变成高吸低抛，真正有择时能力的投资者绝对是凤毛麟角的，所以与其去预判市场短期的波动，还不如认真研究投资这类资产的长期逻辑有没有改变，如果没有的话，还不如老老实实的选择持有不动，就如现在的债市，一些见顶的信号都没有出现，所以我个人倾向于继续持有债基，而且上文的数据已经说明了债市的特点就是牛长熊短，所以对于投资债基的小伙伴而言，想通过做差价而实现利润的进一步增强，这种操作的结果往往是卖飞之后的懊悔不已。
第二，择时对于类似债基这种波动小的资产，其实意义不大，因为即时遇到买在低点而卖在高点的这种可遇而不可求的事情，其超额收益大部分的情况下是不会超过2.5%的，择时对于类似债基这种波动小的资产，而且如果在债基这类资产上做择时的话，往往还要面临另一个“风险”，那就是净值修复的时间风险，因为我做过认真的统计，从2014年到2024年这整整十年里面，对于短债基有8年的年内最大回撤在0.77%以内，而且其修复最大回撤所用的时间的中位数为14天，而对于长债基金，这十年里面的平均最大回撤率为1.10%，而其修复最大回撤所用时间的中位数是33天，而就最近十年短债基金与长债基金的年化收益率来看，前者的平均年化收益率为2.71 %，后者更是达到了3.97%，所以从年内最大回撤率与收益率这个角度来比较的话，对于大部分投资者而言，采用择时的方式是否多少有点“捡了芝麻丢了西瓜”的感觉
而我重点关注了淳厚中短债债券C(008588)，原因有以下几点：
1）它的历史业绩优秀，该基金是在2020年3月成立，至今它的累计投资收益率为13.66%，折合成年化收益率为4.51%，相当优秀，而且它的夏普比例为2.02%，优于89%的同类基金，它在最近一年创新高的天数为67天，优于77%的同类基金
2）该基金的前五大重仓债，我都查过，都是信用安全很高的债券，这充分反映了祁洁萍与江文军这两位基金经理的风控意识相当到位。
3）祁洁萍与江文军这两位基金经理的择时能力很强，最近2年的债市可以说是一路走牛，而在这段时间，这两位基金经理对于债券类资产的布局仓位是很高的，而从2024年12月31日开始，他们又降低了对债券类资产的配置仓位（而事实是今年的债市的确出现了调整）。
4）我自己也对该基金进行了一些历史数据的回溯，发现在最近一年，不论在哪一天一天持有该基金，持有满1个月之后的盈利概率高达83.78%
最后，我想说一个关于投资的日历效应，在每年的3月下旬到4月下旬，权益类资产的资产的表现往往达不到投资者的预期，那么作为跷跷板的另一端，债券类资产的表现往往会带给我们更大的惊喜，所以我们有理由相信淳厚中短债债券C(008588)在未来表现会大放异彩。@淳厚基金
