#南方有红荔#$南方红利低波50ETF联接C(OTCFUND|008164)$2025年，全球货币政策持续宽松，中国10年期国债收益率降至1.68%，而无风险利率的下行让高股息资产成为投资者追逐的焦点。其中，“高股息” 、“低估值”的风格特征具备较好的防御性，受到众多投资者青睐。在此背景下，红利资产凭借稳定的现金流和抗跌属性，成为市场中的“压舱石”。

在震荡市场，指数的抗跌属性更是不容忽视。通过近年来市场下行阶段指数的收益表现进行了分析，发现红利低波指数相比沪深300和中证500指数，回调幅度更低，抗跌性更强。

红利低波指数倾向于包括那些业绩稳定、有稳定分红政策的公司。这些公司通常处于成熟稳健阶段，业绩弹性没有成长股高，在调整和震荡期防守能力尤其突出。有助于坚定信心等待牛市来临，值得我们长期持有。

在当前长期利率下行的背景下，普通的货币基金年化收益率可能就是2个点左右。在这样的低利率的环境下，股息率的优势逐渐凸显。具备高股息、低估值等天然价值属性的红利策略有望成为一些基民寻求较高性价比的选择。

从价值投资的逻辑来说，上市公司的价值不能长期脱离它的内在价值。无论是海外还是 A 股市场，价值投资都经过了较长时间的检验，长期有效性强，因此首选红利这样一个能体现深度价值的因子作为主要策略。 经过统计分析，低波动因子能够在长期的时间窗口中选择出经营稳健、且未被市场高度关注的公司。

市场风格的倾向对于红利低波的影响是比较容易观察的。例如2020年茅指数统治全年的走势，或者是市场出现了比较明显的成长风格，红利低波的表现就会偏弱。因为红利低波指数和茅指数的相关性没有那么高，而成长风格基本是红利低波的反面。但在震荡市或者温和上涨的市场环境下，红利低波的表现会偏强。我认为今年的市场偏均衡，因此红利低波指数的表现也值得期待。

一、红利资产：穿越周期的“防御盾”与“进攻矛”

1. 政策红利释放：上市公司分红生态持续优化

自2024年新“国九条”发布以来，监管层多次强调“增强分红稳定性”，推动A股市场进入“高分红时代”。数据显示，2024年A股中报分红公司数量与规模均创历史新高，机构预计2025年这一趋势将持续。以南方红利低波50ETF联接C的重仓股为例，宝钢股份、中国石化等企业近年股息率持续稳定在5%以上，为基金提供了坚实的收益基础。

2. 低利率环境下的资产再定价

当10年期国债收益率跌破2%时，红利资产的股息率优势愈发凸显。截至2025年7月，标普中国A股大盘红利低波50指数的股息率达4.29%，与国债形成显著利差。这种“类固收+”属性，使其成为保险资金、养老目标基金等长期资本的核心配置方向。数据显示，2025年二季度纳入个人养老金产品目录的指数基金中，红利低波Y份额规模激增至15亿元，较2024年底增长近5倍。

3. 波动市场中的“双优策略”价值

在2025年二季度沪深300指数最大回撤达28%的背景下，红利低波指数凭借其低波动特性，将回撤控制在16.92%。这种“下跌时抗跌，上涨时跟涨”的特性，源于其双重筛选机制：

  • 红利因子：优选股息率前100的股票，确保现金流稳定性；

  • 低波因子：通过波动率排名精选50只个股，降低组合波动。

以南方红利低波50ETF联接C为例，其前十大成分股覆盖工业、消费、能源、金融等10个行业，行业集中度严格控制在30%以内，有效分散了单一领域风险。

二、南方红利低波50ETF联接C：精工细作的“双优引擎”

1. 指数编制逻辑：三层筛选构建“现金奶牛+抗跌能手”组合

该基金跟踪的标普中国A股大盘红利低波50指数，采用“剔除-排名-精选”三步法：

  • 第一步：基础筛选：剔除ST股及流动性不足的个股，确保标的可投资性；

  • 第二步：红利排名：按股息率降序排列，选出前100只高分红股票；

  • 第三步：低波精选：通过波动率排名，最终确定50只低波动个股。

这种设计使得指数成分股兼具“高分红”与“低波动”双重属性。例如，2025年二季度指数调仓中，因股价上涨导致股息率摊薄的某能源股被调出，转而纳入股息率更高、估值更低的某金融股，实现了动态平衡。

2. 权重分配机制：股息率越高，权重越大

与传统市值加权指数不同，该指数采用“股息率加权”方式，即股息率越高的股票在组合中占比越大。这一设计强化了“真分红”逻辑，使得基金收益与上市公司分红能力高度契合。

3. 分红机制：月度分红落袋为安

南方红利低波50ETF联接C自2024年5月以来，已实现连续15个月的月度分红，历史平均每月分红达184元。这种“细水长流”的分红模式，不仅为投资者提供了稳定的现金流，更通过红利再投资形成了复利效应。基金二季报显示，通过分红再投资，其规模从2023年底的28亿元增至35亿元，流动性改善直接带动了正收益天数占比提升。

三、历史表现：时间验证的“稳健基因”

1. 长期收益：穿越牛熊的复利奇迹

截至2025年7月28日，南方红利低波50ETF联接C的累计回报率达84.50%，近5年累计涨幅82.01%，近3年收益53.09%。即使在2024年市场震荡中，仍实现了28.93%的年度收益，显著跑赢沪深300指数（14.69%）。“涨时能跟，跌时较稳”的特性，使其成为机构投资者配置底仓的核心选择。

2. 风险控制：最大回撤优于主流指数

基金近一年最大回撤为6.72%，远低于沪深300指数的15.66%。其年化波动率仅15.75%，斤三年夏普比率达1.05，表明在承担相同风险的情况下，收益水平更高。这种稳健性源于其双重因子筛选机制和行业分散配置。

3. 估值优势：持续低估的“黄金坑”

当前中证红利低波指数市盈率仅6.28倍，处于近十年10%分位以下；市净率0.63倍，位于5%分位水平。即便指数点位较2021年低点上涨超20%，其估值仍持续下行，核心原因在于指数调仓机制不断纳入更便宜的标的。对于新入场投资者，分批建仓或网格交易策略可有效利用市场波动。

目前，市场仍处于高波动阶段，行业与风格振幅较大，而红利投资更偏向于防御型，给投资者朋友们提供了一个稳健投资的良机。同时，高股息资产作为价值类策略，估值层面仍极具性价比，在当前市场环境下能够兼顾防御与进攻，投资性价比进一步凸显。对于新入场投资者，分批建仓或网格交易策略可有效利用市场波动。

四、实操价值：普通投资者的“财富锚点”

1. 费率优势：低成本持有提升收益

该基金C类份额申购费为0，管理费率0.5%/年，托管费率0.1%/年，持有满7天赎回费为0。这种低成本结构，使得长期持有者的实际收益更高。以10万元本金为例，每年可节省约500元费用，复利效应下10年可多积累近6000元收益。

2. 投资场景：多元需求的全能适配

  • 养老规划：其月度分红特性与养老金支出需求高度匹配，可作为个人养老金账户的核心配置；

  • 资产配置：在股债组合中加入20%-30%的红利低波资产，可显著降低组合波动率；

  • 定投策略：通过每月定投平滑市场波动，适合风险偏好中低的投资者。

3. 基金经理：量化投资领域的“稳健派”

基金经理崔蕾女士为康奈尔大学金融工程硕士、CFA持证人、FRM金融风险管理师，深耕量化投资多年。其管理风格以稳健为主，不追风口，注重策略的可复制性和长期有效性。以她管理的南方中证500ETF为例，近5年年化收益达10.2%，最大回撤仅22%，体现了其风险控制能力。

五、未来展望：红利低波策略的黄金时代

在A股市场机构化、国际化进程加速的背景下，红利低波策略正从边缘走向主流。这种将传统价值投资与量化因子相结合的创新模式，不仅为投资者提供了抵御市场波动的“防御盾”，更通过持续分红与动态调仓，构建起长期财富增值的“稳定器”。对于追求“稳中求进”的投资者而言，此刻或许正是布局红利低波策略的最佳时机。

投资是一场以复利为赛道的长跑，而非短期爆发力的比拼。南方红利低波50联接（A：008163，C：008164）作为一个基本面逻辑清晰，历史收益率较高，波动又比较小的指数产品，同时作为国内首只跟踪标普中国A股大盘红利低波50指数的基金，凭借其独特的策略设计和稳健表现，成为投资者布局红利资产的核心工具。

从投资角度来看，在震荡市，我们更是需要做好资产配置。配置主题基金以及固收类基金之外，或可选择布局一只红利策略的产品来分散投资风险。同时，还能够降低我们追涨杀跌的心情。我看好南方红利低波50联接（A：008163，C：008164），值得信赖，值得拥有！选择定投的方式能摊博成本，平摊风险，为下一轮行情的收获播种。

在不确定性成为主旋律，南方红利低波50ETF联接C以其独特的“双优策略”、持续的现金流回馈以及经得起时间考验的稳健记录，为投资组合提供了可靠的“安心之锚”。无论是作为底仓配置，还是长期定投标的，它都值得我们投资者深入关注。@南方基金 @股友iuqYSV  @股友d6723o8990

$南方红利低波50ETF联接A(OTCFUND|008163)$