沪指站上3700点，A股迈上新台阶，更是刷新了近十年高位。硬科技、成长板块风头正劲，小微盘股表现惹眼，市场仿佛再次被“牛市情绪”笼罩。此时，不少投资者开始犹豫：既然相信牛市仍在、成长风格仍将走强，是不是该抛弃之前配置的红利类资产，全面转向高弹性的品种？但在我看来，越是相信牛市，越要牢牢守住红利这类资产作为底仓——牛市，恰恰是大多数人亏损的开始。

如果你曾亲历2007、2015或2021年的行情顶点，就会理解这句话绝非危言耸听。牛市并不总是造富的舞台，相反，它往往成为普通投资者财务噩梦的起点。每当市场情绪推向高潮，成长股迅猛上涨、利好消息层出不穷，我们很容易被表面的赚钱效应蒙蔽，一步步忽略估值泡沫的积聚。很多人非但没有保持理性、适时止盈，反而不断高位加仓，陷入“这次不一样”的自我强化中。他们期待借助一轮大涨弥补所有遗憾，却最终在行情反转时付出沉重代价。市场从不会宽恕贪婪与侥幸，牛市狂欢之后，往往是一地鸡毛。

回看数据：2016年至今，万得偏股混合型基金指数——大致可视为成长风格投资者的收益写照——三年滚动年化收益率高可达35%，低则至-17.04%，期间最大回撤达到45.42%。这意味着，投资成长型资产，哪怕借助基金，也极度依赖择时能力。而真正能够做到“高位离场”的人，终究是极少数。

相比之下，以红利低波100全收益指数为代表的红利策略，则呈现出截然不同的特性。你不用指望它让你一夜暴富，它的三年年化收益率在高光时段不过18.30%，最差时也仅为-2.6%，多数时候维持在6%-10%的区间，最大回撤控制在26.17%。换言之，这类资产并不需要你费心择时，也无须因短期波动而焦虑。它不能带来刺激的快速盈利，却可以有效隔离情绪干扰，帮助投资者抵御最常见的两种陷阱：贪婪，和恐惧。

哪怕你坚定看好A股走出新一轮牛市，除非这次真正演变为“慢牛结构”，否则高波动、高估值的成长股仍将是许多人亏损的根源。真正稳妥的做法，是以红利类资产作为底仓——例如占五成权重，再以量化小微盘、科技成长等策略作为补充进攻，并在市场快速上扬过程中，逐步将浮盈部分调回红利，通过动态再平衡控制整体回撤。这不只是资产配置，更是一种投资心境的修炼。

如果你也看好“红利低波”资产的长期配置价值，却不愿投入大量精力自行选股，$南方红利低波50ETF联接C$ （A类：008163 / C类：008164）就是一个现成的布局工具。该产品紧密跟踪“标普中国A股大盘红利低波50指数”，其编制逻辑清晰而严谨：从A股大盘中筛选50只股息率高、波动率低的成份股，并以股息率加权，同时约束个股和行业权重，避免过度集中，覆盖工业、消费、能源、金融等多元领域，底层结构稳健。

作为红利策略产品，“持续分红”是其灵魂所在。截至今年7月，该基金已连续15个月实现分红。若以平均水准计算，每投入1万元，每月可获得约184元分红流。对于追求资产稳健性、希望规避市场大起大落的投资者而言，这类产品不失为长期底仓的优质选择。#白酒持续走强 喝酒行情又来了？#