最近这一个月A股行情表现相当亮眼，上证指数和创业板指创下了年内新高，而全市成交额也始终活跃在万亿之上，成长类型的资产因其高弹性而受到资金的高度关注。那么在牛市中，具有避险属性的红利板块还值得关注吗？

其实不必过于担心，往后看的话红利资产有望延续涨势，其核心逻辑在于两点：一是部分红利资产将受益于国内“反内卷”与大基建政策的双重利好，二是政策引导中长期资金入市，提高红利资产长期配置需求。

首先，部分红利资产或将受益于“反内卷”政策与大基建的推进。当前，内地政策正从供需两端同步发力，具备顺周期属性的红利资产有望从中获益。今年以来，红利资产投资面临“缩圈”挑战，主要原因在于，在宏观价格偏弱的背景下，部分顺周期红利资产的盈利预期难以保持稳定，股息收益可能不足以弥补资本利得的损失。

展望后市，前述担忧有望逐步缓解：一方面，国内“反内卷”政策持续落地，通过规范产能无序扩张等措施，有助于缓解上游行业供给过剩的问题，稳定相关领域的盈利预期；另一方面，需求端也迎来新亮点——7月19日，雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，总投资约1.2万亿元。该工程预计将带动建材、建筑、机械、交运等领域的需求，从而边际改善相关行业的盈利前景，为顺周期红利资产提供支撑。

然后从政策角度来看，监管层愈发重视对红利资产配置的引导。近几年来，一系列政策从规范上市公司行为、引导资金配置等多方面入手。例如今年1月份的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，相较于之前的政策明确了定量要求，例如保险公司新增保费的配置要求，从今年开始新增保费仓位提升到至少30%，显著高于金融监管总局披露的2024年Q3季度保险余额中【权益+证券投资资金】12.8%的配置比例，有力地支撑了红利资产的长期配置需求，为投资者提供了更为稳定且具有吸引力的投资选择。

展望后市，在低利率环境延续、政策红利持续释放的背景下，红利资产有望延续稳健表现，为投资者在波动市场中提供更稳定的收益来源，仍是当前及未来一段时间内值得重点关注的配置方向。想要把握这一机遇的朋友们不妨看看$南方红利低波50ETF联接A(OTCFUND|008163)$ $南方红利低波50ETF联接C(OTCFUND|008164)$。

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