$南方红利低波50ETF联接A$ $南方红利低波50ETF联接C$ $南方标普中国A股大盘红利低波50ET$
今年以来，市场热点切换明显加速，板块轮动令人目不暇接。在此背景下，具备“攻守兼备”特性的红利资产表现尤其亮眼，据wind数据统计标普中国A股大盘红利低波50指数5月以来累计涨超4.52%。
面对红利的强势行情，相信不少持仓的南粉们心里直打鼓：红利的行情还能持续吗？该止盈还是继续持有？没有持仓的南粉们或许也在纠结：是该观望还是跑步入场？
今天就来给大家讲解三个实用的红利投资择时指标，学会这三个指标，帮助您更加从容应对红利的涨跌起伏~
01
中长期指标：风险溢价
首先，我们来看一个中长期评价指标：风险溢价(ERP)。它的计算公式为ERP=红利低波指数的股息率-十年期国债收益率，其中十年期国债收益率一般代表无风险资产的回报率。当ERP水平越高时，代表用红利股的股息率“代替”国债的性价比越高。
截至2025年7月7日，标普中国A股大盘红利低波50指数的股息率为5.34%，相对于10年期国债收益率的风险溢价为3.69%。从近5年的分位水平来看，近五年分位值为P51.64%，代表红利当前仍处于较高配置性价比的区间。 在利率长期下行的大背景下，红利资产凭借其高股息+低波动的特点，越来越受到稳健投资者的青睐。
数据来源：wind，20220701-20250707，指数历史表现不预示未来，不代表具体指数基金产品业绩。
02
短期：一看拥挤度
说完了中长期指标，我们再来看两个短期指标，都能帮助我们判断当前红利板块是否值得参与。
一是拥挤度，这个指标南南不止一次和大家详细介绍，它是衡量红利板块交易集中度和资金参与过热程度的指标，通俗来说就是市场“扎堆”交易的程度。拥挤度高，本质是市场“羊群效应”的体现，大量同方向的交易会推高资产价格，形成泡沫，一旦情绪反转，价格有可能断崖式下跌。举个例子来方便大家理解，市场好像叠很高的积木，稍有风吹草动就容易倒塌。因此拥挤度高往往伴随着潜在的风险。
那拥挤度是怎么计算的呢？我们常用【指数成交额占比】和【换手率】来共同作为判断短期交易风险的观察指标。具体来说，指数成交额占比是指标普中国A股大盘红利低波50指数过去二十个交易日的成交额/中证800指数过去二十个交易日的成交额。
本次我们用标普中国A股大盘红利低波50指数的换手率指标来测算看看它的拥挤度情况，数据显示自2024年末以来，拥挤度水平显著回落，代表交易从过热回归理性，截至2025年7月7日，拥挤度为0.27，从拥挤度指标来看当前处于较低水平，现在持有仍然具有较高性价比。
数据来源: Wind.20220701-20250707，历史数据不预示未来。拥挤度计算公式为：拥挤度=含今天内的过去10个交易日的日均换手率，区间日均换手率=[∑(单个交易日成交量(股或份)/当日股票流通股总股数)*100%]/区间交易日数。
03
短期：二看情绪
第二个短期指标是看情绪。
市场情绪对投资择时也至关重要，因为它直接反映投资者的集体心理和行为。我们使用【市场预期波动率】和【指数超涨/超跌】来反应市场情绪，南粉们也许是第一次接触这两个概念，简单来说，市场预期波动率衡量“恐惧浓度”，指数超涨/超跌衡量“贪婪程度”，这两者往往是驱动短期市场波动的核心力量。经过测算，当前红利的市场情绪处于近5年P47.7%的分位，仍具有较高配置价值。
介绍完再给大家简单总结一下，可以用中长期指标——估值、短期指标——拥挤度和情绪这三个维度来综合评估红利低波50指数当前的市场状态。
数据来源：
Wind，20250506-20250707，标普中国A股大盘红利低波50指数（SPCLLHCT.SPI）2020年至2024年涨跌幅为：-1.79%、16.44%、-3.29%、+10.88%、+31.83%。指数过往表现不代表基金产品业绩，过往数据仅供参考，不构成对未来表现预测。
风险揭示书
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投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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