大家好！又见面了，我是景顺长城量化与指数投资部总经理黎海威，管理我们指数增强家族。近期市场资金持续流入，交易热度明显升温。短期来看，银行板块将构成底部支撑，科技领域则成为进攻先锋，股债市场的涨跌态势预计会延续。具体内容，速看点评。

近期市场资金持续流入，交易热度明显升温。上周全A成交总额达7.48万亿元，较前一周环比增加，市场资金合计净流入123.22亿元，流动性态势持续走强。指数来看，宽基指数估值集体走高，创业板指在一众指数中领涨，红利指数则表现垫底。行业来看，食品饮料、农林牧渔、公用事业等估值处于相对低位。（数据来源：Wind）

国内6月金融数据显示，进出口领域在结构性因素支撑下，出口的韧性超出市场预期。货币扩张仍以财政发力为主要依托，6月贷款增速显现企稳信号。社融增速延续回升势头，这一趋势仍得益于政府融资规模的扩张；M2与 M1增速同步回升，财政存款则实现大幅增长。展望下半年，财政政策仍有不小的发力空间。

国际政策层面，特朗普政府发布的关税相关信函覆盖14个国家，其意图是向这些国家施压以加速谈判进程，同时尽可能降低对利率的干扰。截至目前，美越谈判推进顺利；不过，转运商品面临40%的高税率，且相关定义模糊、执行难度较大。美英已达成“框架性”协议，其实际影响将主要体现在汽车和航空行业。此次特朗普政府对铜加征关税，市场对此反应温和。我们认为，对铜加征关税是美国关键矿产计划的组成部分，其战略走向值得密切关注。

展望后市，基于国内政策端的强预期支撑，叠加亚太新兴市场在弱美元周期下获得国际资金更多关注所形成的流动性改善环境，我们依然维持中国权益资产在下半年跑赢海外市场的判断。主要指数均已冲破震荡整理区间，扭转了自去年10月起高点渐次下移的态势。短期来看，银行板块将构成底部支撑，科技领域则成为进攻先锋，股债市场的涨跌态势预计会延续。

具体到投资上，A股的创业板和科创板两个成长板块作为新质生产力的代表，在国内经济提质增效以及创新引领的背景下，配置价值将进一步凸显。看好科技股投资前景并偏好高弹性的投资者，或可考虑布局宽基指数增强基金。

创业板投资上，创业板综指囊括所有创业板股票，创业板指则是精选100只样本股；比较而言，创业板综指作为创业板市场的全样本指数，覆盖面更广，不仅纳入创业板龙头，也兼顾一大批潜在成长空间较大的创业板中小盘，呈现出更高弹性的特征；板块轮动时有助于更好捕捉行情，加上成分股的业绩分化较大，机构覆盖度较低，有助于量化策略创造超越指数的收益。投资标的选择上不妨关注$景顺长城创业板综指增强A(OTCFUND|008072)$、$景顺长城创业板综指增强C(OTCFUND|019239)$。

上证科创板50指数汇聚硬科技龙头，对标该指数的$景顺长城科创50指数增强A(OTCFUND|019767)$、$景顺长城科创50指数增强C(OTCFUND|019768)$也欢迎关注。在风险承受能力匹配前提下，如遇短期回调，或不失为积累便宜筹码的机会，可适当考虑定投布局，我们力争跑得比指数好一点。

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