大家好！又见面了，我是景顺长城量化与指数投资部总经理黎海威，目前在管多只指数增强基金。国际形势中东地区冲突升级。国内方面，5 月金融数据出炉，生产和投资略有放缓，但消费表现出回升迹象，对市场有何影响？速看周评。

上周A股突破3400点后短暂回调，近期表现相对疲软，主要源于内部结构问题。此前活跃的创新药和新消费板块中，港股表现更为强劲，对A股形成带动效应。港股市场中龙头企业表现突出，而A股则呈现市值下沉趋势，资金更多流向低位和小盘股，龙头股表现相对平淡。这种分化导致 A 股细分赛道轮动速度加快，增加了投资操作的难度。

宏观方面，从国际形势来看，中东地缘紧张局势加剧，预计冲突仍将持续；霍尔木兹海峡封锁风险目前判断发生概率或较低，因为封锁海峡的极端措施可能对海湾地区以外的产油国（如美、俄）受益，而海湾产油国及中、欧洲等消费国将遭受损失。后续还待观察冲突升级和扩散的可能性。

国内经济方面，5月数据喜忧参半。生产和投资略有放缓，但消费表现出回升迹象。值得注意的是，CPI和PPI已连续四个月同时处于负增长区间，居民中长期贷款实现转正，M1增速有所改善，但短期贷款连续两个月负增长，显示出社会融资扩张仍主要依赖财政政策驱动。近期高频数据显示，房地产销售、发电耗煤量以及上中下游价格等内需指标依然疲软。

短期来看，A 股细分赛道轮动速度加快，投资难度提升；中期来看，高质量发展依旧会是贯穿市场的主线，大科技的主线地位依然值得我们持续看好。国际关系博弈仍会是大背景，自主可控方面即便受消息面影响出现调整，风险适配前提下却也可当作布局机会。像人工智能、机器人这类板块在经历业绩兑现期后，市场的关注焦点有望重新回到行业自身发展情况上，主题投资的热度也有望再次升温。

A股的创业板和科创板两个成长板块作为新质生产力的代表，在国内经济提质增效以及创新引领的背景下，配置价值将进一步凸显。看好科技股投资前景并偏好高弹性的投资者，或可考虑布局宽基指数增强基金。

以创业板为例，创业板综指囊括所有创业板股票共1379只，创业板指则是精选100只样本股；相比创业板指，创业板综指因成分股数量更多、个股权重更分散，板块轮动时有助于更好捕捉行情，加上成分股的业绩分化较大，机构覆盖度较低，有助于量化策略创造超越指数的收益。投资标的选择上不妨关注$景顺长城创业板综指增强A(OTCFUND|008072)$、$景顺长城创业板综指增强C(OTCFUND|019239)$。

上证科创板50指数汇聚硬科技龙头，对标该指数的$景顺长城科创50指数增强A(OTCFUND|019767)$、$景顺长城科创50指数增强C(OTCFUND|019768)$也欢迎关注。在风险承受能力匹配前提下，如遇短期回调，或不失为积累便宜筹码的机会，可适当考虑定投布局，我们力争跑得比指数好一点。

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#伊以冲突扩大升级！如何影响金融市场？#