7月14日，黄金ETF（159934.SZ），高开活跃，收盘上涨0.90%。同期，沪金（AU9999）报776.90元，黄金/美元（XAU）报3368.53美元/盎司。

【关税冲突】美国宣布自8月1日起对欧盟、墨西哥进口商品征收30%关税（此前对欧盟为20%），并表示将保留对钢铁（50%）、汽车（25%）等行业的现有高关税。此举加剧了市场对全球贸易摩擦升级的担忧，投资者寻求避险资产，推动黄金价格上涨。

【市场动态】中国国家外汇管理局发布数据显示，截至6月底，中国官方黄金储备为7390万盎司，对比5月数据增加了7万盎司。世界黄金协会发布数据显示，5月份全球央行净购入20吨黄金。

【机构观点】花旗认为，市场对美联储降息预期已#提前反映在金价中，若降息预期兑现，金价可能回落；预计第三季度金价在3100-3500美元/盎司盘整，2026年下半年或回落至2500-2700美元/盎司。

黄金核心驱动因素为关税升级引发的贸易担忧及地缘政治局势紧张。机构观点存在分歧，主流机构认为，长期来看，央行购金、去美元化及地缘风险将支撑金价中枢上行，但短期需关注美国CPI数据及美联储政策预期，若数据超预期，金价可能面临回调压力。

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