1 游戏行业的发展历程与产业链分析。

张浩然回顾了游戏行业从页游到手游的演变，重点分析了原神和黑神话悟空等原创游戏对行业的推动作用。他介绍了游戏产业链的三大核心环节：研发商负责内容创造，发行商负责推广，渠道商提供下载平台，并指出研发商是投资游戏行业的主要对象。

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张浩然回顾上周市场走势。

3 RWA的概念与优势。

张浩然介绍了RWA（真实世界资产）的定义，即通过代币化将现实世界中的实物或权益类资产映射到区块链上他举例说明RWA如何降低投资门槛，如将价值32.3万美元的房产分割为52.1美元的小份额代币，使普通投资者也能参与核心资产投资，并享受24小时交易和收益分配的便利。

4 RWA让资产投资更便捷透明。

张浩然介绍了RWA（现实世界资产代币化）的概念和优势，包括降低投资门槛、提高交易便利性和增强透明度他对比了RWA与ABS的区别，指出RWA适用范围更广，可将股票、债券甚至房地产等资产代币化详细解释了RWA的三个关键环节：链下资产确权、资产映射上链和链上发行运营，并以金条为例说明具体操作流程。

5 数字资产代币化流程介绍。

张浩然详细讲解了RWA（真实世界资产）代币化的三个步骤：资产确权数字化、区块链映射上链和线上发行运营他举例说明了房地产、信贷资产等如何通过代币化实现全球流通和收益分配，并指出RWA能提高资产配置效率，拓展另类投资渠道目前国内外已有多个领域尝试RWA应用，如光伏、证券和创新药等。

6 RWA投资门槛降低值得关注。

张浩然介绍了RWA（真实世界资产）如何降低投资门槛，使普通投资者也能参与原本仅限机构和富人的资产投资。他提到RWA资产多元化但风险较高，需谨慎。此外，他回顾了上周市场表现，指出成长风格占优，军工、机器人、医疗器械等板块轮动上涨，建议关注成长风格内部的高低切换机会。

7 市场情绪较好，小盘风格占优。

张浩然分析了上周市场情况，指出小盘成长和中证一千表现较好，小盘风格近期明显走强他认为市场情绪偏强的原因包括海外非农就业数据利空落地、全球风险偏好回升、军工机器人等主线题材吸引资金、事件端催化及出口和CPI数据良好国防军工、有色金属和机械设备涨幅居前，医药生物和计算机表现较差他建议投资者关注成长方向，但避免追高，可等待回调后再布局创新药等板块债券回调主要因股市商品走强和回购利率调整。

8 债券市场波动属正常现象。

张浩然分析了美国总统提名美联储理事的影响，认为可能推动政策宽松，利好全球流动性他解读了中国7月进出口数据，指出剔除基数效应后出口景气减弱，未来增速可能小幅回落但维持正增长，风险在于外需和关税变化科技板块仍是下半年关注重点。

9 关注出口和通胀数据。

张浩然分析了出口数据小幅回落但维持正增长，建议关注出海板块通胀数据显示CPI同比持平，PPI环比降幅收窄，上游周期品价格企稳，反内卷政策可能提振PPI他建议投资者关注全球配置以实现稳健收益，并推荐了易方达优选多资产基金。

10 北京房地产限购政策超预期。

张浩然分析了北京放开五环外限购政策对房地产板块的影响，认为政策出台时间和力度超预期，短期有利于板块情绪企稳，但全国房地产库存高、二手房价格下跌等问题仍未解决，建议投资者保持观望他还提到上海和深圳的政策可能有所不同，上海短期内松绑需求不迫切，深圳可能跟进但政策形式可能不同。

11 地产行业拐点尚未出现。

张浩然认为上海放开限购将利好地产板块，建议关注国产算力和应用方向他提到判断市场见顶可通过均线指标等技术分析，目前市场估值不贵。