在政策支持、市场需求增长、技术进步等多因素推动下，创新药行业正站在新的发展起点，长期前景光明，但短期也面临一些不确定性。

从长期来看，创新药发展机遇显著。在政策层面，国家医保局推出丙类医保目录，聚焦高价值创新药，采用“基本医保+商保”分层支付模式，缓解支付压力。地方上，北京、深圳等地出台政策允许创新药单独支付，压缩挂网周期。国家药监局也通过多种举措鼓励企业研发创新药 ，审评审批加速、医保支付扩容、临床使用畅通的全链条支持体系正逐步完善。

市场需求上，中国老龄化率已达15.4%，显著高于全球平均水平，肿瘤、慢性病等疾病治疗需求持续攀升，创新药作为解决临床未满足需求的关键手段，拥有广阔的市场空间。

技术进步也为创新药发展注入强大动力。AI与医药融合不断深入，提升研发效率。ADC、双抗、细胞治疗等新技术领域，中国已具备竞争优势，2025年成为海外爆品爆发元年，预计将有更多峰值销售额超30亿美元的品种落地，技术迭代持续打开成长空间。而且，中国创新药在全球舞台的竞争力显著提升。2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会上，70余项中国原创研究成果入选。头部企业通过BD交易快速打开全球市场，2025年一季度全球创新药授权模式交易总额达519亿美元，中国药企占比超60% 。

不过，短期创新药行业也存在一些挑战。估值方面，尽管板块整体估值仍处于历史相对较低水平，但部分个股短期涨幅过大，存在获利回吐压力。研发上，创新药研发失败率高，某企业因海外临床数据争议单日下跌超10%，反映了市场对管线风险的高度敏感。并且，像PD-1/PD-L1等热门靶点同质化竞争加剧，未来或面临价格战。此外，医保谈判降价、集采扩围等政策可能影响部分品种盈利预期，政策细则落地节奏也需重点关注。