2025年，香港券商行业正迎来多重利好：业绩显著提升、稳定币牌照的引入为虚拟资产领域开辟新赛道，以及并购传闻预示行业整合加速。

这些因素共同推动香港券商从传统证券业务向多元化、数字化转型，港股券商走势也进一步走强。

与银行板块不同，券商板块最大的亮点在于业绩快速提升！

首先，港股市场回暖。

美联储降息预期提振全球股市，恒生指数2025年上半年上涨12%，吸引资金回流。内地企业赴港上市热潮延续，推高券商承销收入，IPO增速是关键。

根据香港交易所数据，2025年一季度港股IPO募资额同比增长20%，日均成交额达1300亿港元，较2024年同期增长15%。

其次，政策扶持。

2024年新“国九条”及香港“虚拟资产发展政策”鼓励金融创新，券商通过拓展虚拟资产、跨境理财通等业务实现收入多元化。

再次，稳定币牌照提供也业务。

2025年5月21日，香港立法会通过《稳定币条例》，8月1日起生效，建立法定监管框架，要求 fiat-referenced 稳定币发行人向香港金融管理局申请牌照。

超过40家企业（包括国泰君安国际、蚂蚁集团、京东）计划申请牌照，但HKMA预计仅发放“个位数”牌照，竞争激烈。

持牌券商可提供稳定币交易、托管等服务，拓展虚拟资产业务。例如，国泰君安国际升级一号牌照，布局加密资产交易，预计2025年虚拟资产收入占比达10%。

最后，除了上述业绩驱动因素外，券商还具备并购传闻。

去年，海通与国君的合并，带动了整个券商板块的向上行情，当下仍有不少券商间的并购传闻，中央汇金持有8家券商，有望形成资源整合。

配置上，我选择沪深300作为对券商进行配置，该指数前两大权重行业分别是银行和非银金融，兼顾了银行与券商，能较好把握大金融行情~

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