过去一年，$摩根标普港股通低波红利指数A$以22.06%的涨幅跑赢沪深300近14个百分点，其超额收益逻辑值得深挖。

首先，股息率碾压是关键。港股红利标的股息率长期维持在6%上下，而沪深300股息率仅3%左右。在利率下行周期中，高分红资产成为资金争夺的焦点，直接推高该基金的持有价值。

其次，估值洼地效应显著。恒生指数当前市盈率较沪深300低17%，标普港股通低波红利指数PE更是低至8.22倍，估值优势为收益增长提供更大容错空间。

最后，行业配置策略功不可没。基金重仓港股金融、公用事业等弱周期板块，规避强周期行业波动，同时港股央企分红稳定性高，盈利质量更优。

对于风险偏好趋低的投资者，$摩根标普港股通低波红利指数A$ （005051）凭借其策略优势，或成为穿越周期的稳健标的。#“算力航母”启航在即，机会来了？#