#算力硬件板块的行情逻辑是什么？# AI算力在沉寂中迎来了一波独属于自己的爆发期，一方面源于政策催化，工信部印发的《算力互联互通行动计划》聚焦算力发展，另一方面则通过国内境外科技巨头重视算力开发程度侧面烘托出AI算力的重要性，在本轮算力行情中，值得引起我们关注的其实有挺多。

首先是位于上游的AI算力基础设施，它有着政策+科技巨头大量研发投入+订单饱满，谷歌、Meta、微软等海外巨头持续加强AI数据中心建设，800G/1.6T光模块需求暴增为中际旭创、新易盛带来接源不断的订单$国泰中证全指通信设备ETF联接C$ ；频繁的无端海外制裁与打压，加速AI芯片国产化进程，再加上并购重组活跃，进一步加速了AI芯片产业链的发展$国泰CES半导体芯片行业ETF联接C$ ，不过由于高端芯片的依赖性较强，所以AI芯片迈向高端化的久期会相对较长一些。

中游的算法与模型，推动AI应用得到普及，开年之初的DeepSeek引爆全网，伴随着它的出现，国产AI大模型的迭代加快，性能不断在超越，成本还在有效控制与不断降低；稳定币的出现为软件公司带来新的发展机遇，成为底层系统的建设者，Agent平台同样如此，有了软件公司的努力，让AI Agent从“对话”走向了“执行任务”，更加自主化、人性化，更加符合人工智能。$国泰中证全指软件ETF联接C$ $国泰中证计算机主题ETF联接C$

下游的AI应用落地，AI+游戏、AI+谷子经济、AI+IP往往能形成现象级的爆点，像谷子经济随着AI技术的持续发展，越来越多的虚拟场景“走进”现实，谷子成为爱好者的情感依托，同时随着游戏版号持续放行，叠加AI技术提升整体游戏体验，带来更加沉浸式观感，$国泰中证动漫游戏ETF联接C$ 是我们投资下游AI应用端的不错载体，同时AI+游戏的顺利突破也在很大程度上能够带来AI算力行业的技术提升，因为游戏是AI测试的一个绝佳载体。

目前光模块延续火热，可以采用低吸的方式布局，因为政策上将要在2026年引导建立较为完备的算力互联互通标准、标识和规则体系，所以依然有较好的成长空间，短期过热如引起回调，就是不错的布局机会；AI芯片、软件、游戏端当下表现相对平淡，与研发进展挂钩，其实只需要多一些耐心，适合提前左侧布局，大方向上，我国坚持走高质量发展道路，引导经济转型升级，这些产业链都能够无一不缺席的安排到位，国产替代势在必行，也定会在不久的将来完美蜕变。

且静待沉舟侧畔，幼芽奋力生长！@国泰基金

$国泰中证半导体材料设备主题ETF发起联接C$