#算力硬件板块的行情逻辑是什么？#

——从国泰中证通信设备ETF联接C（007818）看AI硬件的“卖铲人”红利

一、我的持仓故事：从“模糊赛道”到“硬核逻辑”的蜕变

2024年7月，我选择定投国泰中证全指通信设备ETF联接C（007818），彼时市场对算力硬件的认知还停留在“炒概念”阶段。如今持有近11个月，14.7%的收益背后，是产业趋势从“预期”到“兑现”的深刻转变。
为什么选这只基金？
底层逻辑清晰：基金跟踪中证全指通信设备指数，覆盖光模块、PCB、射频器件等AI算力基建核心环节，是“卖铲人”赛道的典型代表。
估值低位布局：2024年三季度通信板块PE分位值仅11.63%，处于历史低位，安全边际较高。
基金经理经验：艾小军管理超5年，任职回报31.81%，跟踪误差控制在行业前列。

二、算力硬件行情的“三重驱动”：不止于AI，更是新基建革命

许多人将算力硬件行情归因于AI，但熊猫君认为，其本质是全球技术迭代与产业重构的双重共振：
1. 需求端：从“训练”到“推理”的爆发式增长AI军备竞赛升级：大模型推理需求激增（如ChatGPT单日Token量增长10倍），推动光模块、高速PCB需求指数级提升。
边缘计算崛起：AI终端（手机/PC）、工业互联网催生小型化、低功耗硬件需求，通信设备厂商迎来增量市场。
2. 供给端：技术壁垒与国产替代的双重红利CPO技术突破：国内厂商（如中际旭创、联特科技）实现800G硅光模块量产，良率提升至90%以上，成本较传统方案下降30%。
高端PCB国产化：沪电股份、深南电路在AI服务器载板领域市占率突破40%，打破海外垄断。
3. 政策端：新基建与“东数西算”的长期托底国内“东数西算”工程拉动数据中心投资超万亿，通信设备作为基建核心受益明确。

三、后市展望：三大策略应对波动

1. 短期：关注Q3财报与订单验证核心指标：光模块厂商的毛利率（能否维持30%+）、PCB企业产能利用率（是否满产）。
事件催化：英伟达GTC大会（9月）、国内算力基建补贴政策落地。
2. 中期：把握“设备-材料-应用”扩散逻辑上游材料：高频高速CCL（生益科技）、光芯片（源杰科技）国产替代空间大。
下游应用：AI+工业互联网（如工业富联的智能制造解决方案）。
3. 长期：定投平滑波动，聚焦“技术护城河”通信设备行业技术迭代快，需持续跟踪厂商研发投入（如华为昇腾生态伙伴）。
建议采用金字塔加仓法：每下跌10%加仓10%，降低持仓成本。

四、给投资者的真心话拒绝“赛道迷信”：算力硬件≠稳赚，需警惕伪龙头（如无量产能力的概念股）。
重视产业链调研：多关注券商产业链验证报告（如集邦咨询、LightCounting）。
保持敬畏之心：科技股波动大，建议配置不超过总仓位的20%。

熊猫君的碎碎念：投资是认知的变现，与其追涨杀跌，不如深耕产业逻辑。与君共勉！

#晒收益#