大家好，我是景顺长城沪港深红利低波指数基金经理，我的个人号已开通，后续会定期分享红利投资观点，欢迎投资者交流。上周市场呈现震荡回调态势，市场主力资金仍以交易型资金为主，对海外扰动及基本面预期相对不敏感，短期市场或维持高位震荡。往后红利投资机会怎么看？速看周评。

上周市场呈现震荡回调态势，A股缩量下行，港股表现弱于A股，海外美元指数走强与中美冲突扰动再起是主要驱动因素。美国7月新增非农就业7.3万人，低于彭博一致预期的10.4万人；同时，5-6月新增非农数据被大幅下修25.8万人，5-7月新增非农均值也从修正前的15万人降至3.5万人。7月非农报告扭转了对美国就业市场的判断，就业市场从稳健转为明显降温，这引发市场剧烈波动，降息预期大幅升温，美股市场下跌。

国内方面，7月制造业PMI小幅回落，这或许表明前期“反内卷”相关举措抑制了部分行业的过度生产，但也对工业品价格形成支撑；不过，价格指标的企稳仍待需求侧政策进一步加力。居民暑期出行需求依然旺盛，港口及物流数据显示7月出口保持较强韧性；而建筑活动仍显疲软，部分受高温多雨天气影响，叠加7月30日政治局会议强调重点行业产能治理、“反内卷”预期调整，上周螺纹钢、水泥等商品价格出现回落。

往后看，市场短期市场或维持高位震荡。结合题材容量、补涨空间及业绩持续性分析，当前具备补涨逻辑且景气改善可持续的板块，或主要集中在AI、产能出清及自主可控领域。红利投资方面，中长期来看，外部环境不确定性仍在，宽货币政策有望持续，低波动红利策略的有效性预计将延续。

风险匹配前提下，投资者可以适当波段操作，或者现阶段朝着更加均衡的方向去布局，同时适当向红利领域有所侧重。在投资标的选择上，$景顺长城沪港深红利成长低波指数A(OTCFUND|007751)$、$景顺长城沪港深红利成长低波指数C(OTCFUND|007760)$、$景顺长城沪港深红利成长低波指数E(OTCFUND|021735)$，已经连续17个季度分红（注1），跟踪指数覆盖A股+港股两地优质红利股，成分股前三大行业分布为银行（42.5%）、交通运输（7.4%）、医药（7.4%）（注2），分散投资市场，还将成长纳入选股指标，兼顾成长进攻特性，或将受益于红利风格的扩散行情。风险适配前提下，欢迎关注。

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