大家好，我是景顺长城沪港深红利低波指数基金经理，我的个人号已开通，后续会定期分享红利投资观点，欢迎投资者交流。在当前流动性较为充裕的大背景之下，投资者风险偏好的修复成为了主导市场走向的关键因素，往后红利投资机会怎么看？速看周评。

回顾过去一周，A 股在资金面以及情绪面的共同催化作用下，其表现要优于海外市场。上周A股成功跨越了3700点这一重要关口，期间小盘指数以及成长风格的表现十分突出，成为领涨的关键力量，而与之相对的是，中证红利和稳定风格却出现了一定程度的调整情况。海外方面，美国7月PPI数据超市场预期，受此影响，市场原本对于9月降息预期出现了降温。港股冲高回落，美三大股指则是小幅收涨，其中道指的表现相对突出，国际金价在诸多因素冲击下走势受挫。

综合来看，A股市场对于基本面以及政策方面的反应相较于以往有所淡化了，在当前流动性较为充裕的大背景之下，投资者风险偏好的修复成为了主导市场走向的关键因素。例如以两融作为代表的情绪资金，就一直处于较为活跃的状态之中。特别是自6月起，能够反映个人投资者行为的融资余额一直在持续攀升，从起初的1.8万亿元一路突破，直至超过了2万亿元。鉴于个人投资者往往比较偏重情绪以及趋势的行为特点，这很有可能会给后续的市场带来更多的波动情况。

但宏观来看，国内基本面的修复速度，相较于指数上行的强度而言，是相对偏弱的，而且随着像出口等高频数据展现出一定的韧性，市场对于增量政策的期待也在慢慢降低。面对国内房地产等行业的高频数据始终未能如市场所预期的那样出现改善的状况，我们觉得在市场依靠权重板块带动指数上涨的同时，其实也在不断积聚着下行或调整的风险。

在政策对基本面的改善效果仍需要进一步观察的这种背景之下，如果成交额凭借流动性推动而逼近短期峰值的话，那么市场可能会重新回到轮动状态。同时，当市场是受情绪面而非基本面主导的时候，整体的波动率就很容易被放大。所以投资者需要留意在市场轮动期间，高波动率对投资组合收益可能产生的潜在影响，资产配置角度看，红利的底仓价值或值得持续关注。

风险匹配前提下，投资者可以适当波段操作，或者现阶段朝着更加均衡的方向去布局，同时适当向红利领域有所侧重。在投资标的选择上，$景顺长城沪港深红利成长低波指数A(OTCFUND|007751)$、$景顺长城沪港深红利成长低波指数C(OTCFUND|007760)$、$景顺长城沪港深红利成长低波指数E(OTCFUND|021735)$，已经连续17个季度分红（注1），跟踪指数覆盖A股+港股两地优质红利股，成分股前三大行业分布为银行（41.7%）、医药（8.0%）、交通运输（7.4%）（注2），分散投资市场，还将成长纳入选股指标，兼顾成长进攻特性，或将受益于红利风格的扩散行情。风险适配前提下，欢迎关注。

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