上周中美谈判纪要来看显示双方都较为积极，但后续仍需关注谈判的具体进展和新一轮会谈情况，二季度经济数据看仍有一定韧性，景气端有复苏。后续红利投资机会如何把握，速看周评。

上周中美谈判情况来看，双方纪要都显示较为积极。此次接触解决了部分问题，或者应该说是暂时解决了持续谈判的障碍，并非真正在关税问题上取得了实质性进展。接下来会尽快进行新一轮会谈。未来中美贸易谈判过程或将“一波三折”，而如果加征关税无法实现美方贸易竞争的主要目的，那么参考1970s-1990s美日德贸易竞争阶段的美方举措，不排除未来美国政府可能在非关税壁垒、汇率等方面发起更多挑战。

现在的情况是，在二季度基本面上，核心城市楼市为代表内生动能弱化，但抢出口使得经济数据有一定韧性；总量政策，无论财政还是货币，均保持较强定力，但对于上证指数为代表的预期管理极为重视。景气端看，自4月受贸易冲突影响下调后，制造业PMI在5月有所修复，但非制造业PMI仍然缓跌，反映景气端有复苏但验证较弱。

受此影响，展望后市，短期来看，市场或围绕中期趋势性板块快速轮动，如红利、安全类（黄金、军工、稀土）、AI 科技算力、新消费等，而单一板块或难成单边抱团行情。

资产配置角度看，有经验的投资者或可适当把握波段机会，或者朝更均衡的方向布局、同时适当向红利领域有所侧重。在投资标的选择上，$景顺长城沪港深红利成长低波指数A(OTCFUND|007751)$、$景顺长城沪港深红利成长低波指数C(OTCFUND|007760)$、$景顺长城沪港深红利成长低波指数E(OTCFUND|021735)$，已经连续16个季度分红（注1），其投资覆盖沪港深三个市场的优质红利股，分散投资市场，还将成长纳入选股指标，兼顾成长进攻特性，或将受益于红利风格的扩散行情。风险适配前提下，欢迎关注。

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