半导体这轮复苏比预想的更扎实。从数据看，行业已经走出漫长的去库存周期，盈利能力显著回升。今年上半年全球半导体市场规模达到3460亿美元，同比增长18.9%，A股半导体行业营收3212亿元，净利润245亿元，同比分别增长16%和30%。这种量价齐升的格局，在近几年都比较少见。

细分领域的分化很有意思。设备龙头北方华创二季度净利16亿元，稳居"盈利王"宝座；AI芯片公司寒武纪-U单季度盈利6.83亿元，同比强势扭亏；内存接口芯片龙头澜起科技毛利率提升至60.44%。更值得关注的是行业现金流改善明显，上半年经营活动现金流净额342亿元，同比提升超五成。这些数据都在传递一个信号：半导体行业的复苏不是昙花一现，而是有扎实的基本面支撑。

消息面上也有不少催化。8月底的半导体生态发展大会上，专家指出我国IC自主率仍小于5%，国产替代空间巨大；9月初某头部券商研报显示，银行理财资金持续流入半导体领域，行业并购明显加速。这些动向都说明，资本正在用真金白银投票，看好这个赛道的长期价值。

不过投资半导体有个特点：技术迭代快，细分领域差异大。普通投资者很难分辨哪些是真正受益的标的。比如同样做芯片设计，有的公司手握AI订单排到明年，有的却还在为消费电子库存发愁。这种时候，借道专业基金可能是更稳妥的选择。

$南方信息创新混合C$ （007491）就是个典型例子。这只基金由深耕科技赛道6年的郑晓曦管理，重点布局半导体设备及材料龙头，前十大持仓占比达78%。翻看二季报，芯源微、北方华创等核心标的都在列。策略上它采取"核心+卫星"配置：重仓行业龙头获取稳定收益，同时小仓位布局高弹性品种。近一年76.20%的回报，正是这种策略有效性的证明。

展望后市，几个关键时点值得关注：首先是9月中旬的苹果新品发布会，可能带火一波3D传感芯片需求；其次是10月的三季报窗口期，业绩超预期的个股往往有超额收益；最后要留意年底的产业政策动向，半导体作为战略行业，历来是政策重点扶持领域。#沪指险守3800点！A股开启调整走势？#